多年恩怨消解！京东战略投资国美 家电零售格局生变？

　　曾经的对手变成了朋友，5月28日京东战略投资国美的消息传出，而前不久拼多多也同样对国美进行投资。

　　京东认购国美一亿美元可转债

　　周四晚间，国美零售公告称，已于2020年5月28日，公司(作为发行人)与投资人(作为认购人，JD.com International Limited)订立认购协议，内容有关1亿美元认购债券，折合人民币约7.16亿元)。

　　公告显示，该可换股债券初步转换价为每股1.255港元，比国美5月28日收盘价及截至5月27日前5个连续交易日平均收盘价溢价37.91%。假设已悉数行使转换权，则将发行约6.2亿股新股份，占公司于公告日期现有已发行股本约2.88%；及公司扩大后的已发行股本约2.80%。

　　接下来双方会有哪些方面的合作？协议中具体指出，在供应链合作上，国美会将“家·生活”供应链、中大件物流仓储配送、服务体系、全国2600多家门店等“零售新基建”接入京东平台；同时，在商品采购方面，双方将基于各自原有的采购优势展开联合采购；在物流方面，国美旗下安迅物流将为京东提供大家电送装解决方案；此外，在服务方面，国美管家将为京东平台用户提供家电全生命周期管理和“家·生活”服务解决方案。

　　国美零售总裁王俊洲近期表示，国美与京东在供应链、物流、服务等多个维度展开合作，将共同加大对线上线下融合的深入探索，共同促进新型消费转化为制造业的新动能，带动家电产业提质升级。

　　供应链优势互补？

　　而此次引入京东战略投资的原因，有接近国美的业内人士指出，双方主要是为了实现供应链的优势互补。随着此次股权合作的展开，京东集团与国美零售也将在供应链、物流及服务等业务层面展开深度合作。

　　网经社电子商务研究中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青认为，2019年国美营收下滑、继续亏损，线下受到冲击、线上增长乏力，急需突围，与京东达成战略合作可缓解目前压力。今年国美先后与拼多多、京东达成合作。国美与拼多多的合作大于竞争，而国美与京东是竞合参半，合作效果还有待时间检验。

　　中怡康大家电事业部总经理彭显东向第一财经记者分析说，国美之前由线下转线上的机会抓得不够好，最近直播、社群营销的新零售，国美有明确的战略意图。今年前不久，国美与拼多多合作，拼多多认购国美2亿美元可转债，以及这次国美与京东合作，国美都是着眼于发展社群营销。

　　奥维云网(AVC)总裁郭梅德则向第一财经记者表示，此次京东与国美合作，预示着今年中国家电零售业从各自为战转向渠道融合。作为全国线下大型连锁零售渠道商，国美有资金和向新零售转型的压力，京东作为电商平台也面临着拼多多社交电商、抖音和快手直播电商等新势力的挑战，所以国美与京东从竞争走向竞合，通过资本和业务合作实现优势互补。

　　上月曾牵手拼多多

　　短短一个月内国美已经获得两笔战略投资，除了京东，拼多多也在近期战略认购国美的可转债。

　　今年4月17日，国美零售与拼多多签订了认购协议，以2亿美元的认购价认购国美零售的可转债，初步转换价为每股1.215港元。据悉如果拼多多行使全部转换权，转股完成后，拼多多可获得国美零售5.62%的股份。

　　在当时国美零售总裁王俊洲曾表示，对于国美来说，拼多多的海量线上用户、对用户画像的分析能力都是可以进一步帮助国美发展的地方。同时，拼多多在三至六线市场的发展有突出表现，因此也希望双方能在这点上优势互补。

　　和解一致叫板苏宁？

　　曾经互为竞争对手，如今却开始联手合作，京东和国美此番有何用意？

　　二者在过去8年里，曾多次出现价格战。据报道，早在2012年刘强东曾在微博与国美隔空喊话，称 “保证所有大家电都比国美、苏宁等连锁店便宜至少10%”。2012年8月，当时尚未上市的京东突然发起价格战，刘强东宣布所有的大家电产品要比线下便宜，他甚至发微博称京东将在全国招收5000名“美苏价格情报员”，每店派驻2名。如果用户发现价格比苏宁、国美高，京东的情报员可以当场发放优惠券，确保便宜10%。

　　随后在2014年，京东618大促之时国美抛出32亿元的现金券。而后在2015年618前夕，国美又推出“聪明购”，直接与京东比价，并在北京贴出巨幅广告矛头指向京东。2016年，当时的国美在线CEO李俊涛在“2016中国连锁业O2O大会”上称京东是个“不能断奶的傻孩子”。

　　不过近几年京东与国美的价格战逐渐平息，他们的竞争对手也更多了，苏宁、淘宝、天猫、拼多多都开始崭露头角。

　　阿里巴巴在2015年宣布将以约283亿元人民币战略投资苏宁，成为其第二大股东。而苏宁则将以140亿元人民币认购不超过2780万股的阿里新发行股份，双方表示将借此打通线上线下提升效率。市场分析认为，与苏宁相比，国美在合作方面落后太多。此前国美曾尝试走向线上，不过在战略布局上始终摇摆不定，导致其在线上错失先机。

　　市场分析认为，国美近期牵手拼多多、京东，使三者间接成为了团队。阿里与苏宁以及阿里投资版图上的其他盟友，拼多多、京东、国美以及前两者背后投资方腾讯，或将形成新的派系之争。

(图片来源：2019年中国家电行业年度报告)

　　根据全国家用电器工业信息中心编制的《2019年中国家电行业年度报告》，根据2018-2019年国内家电零售市场分渠道份额情况，苏宁、京东、天猫、国美、五星电器的占比分别为22.8%、14.4%、8.8%、5.8%和1.2%。

　　分析认为，苏宁与阿里天猫因长期合作关系组成了家电零售市场的第一大联盟体，合计占比达31.6%；京东在2019年曾入股五星电器，两者合计市场份额占比为15.6%。而2019年国美作为独立一方，仅为国内家电零售市场的“第三极”。不过，随着国美开始引入战略投资以壮大阵营，家电零售行业的格局在未来或将由此改变。