美联储主席警告：美国经济衰退风险前所未有！

　　5月13日，在美国新冠肺炎确诊病例节节攀升、出台多轮金融救市举措效果不彰的情况下，美联储主席鲍威尔在华盛顿特区发表了最新讲话。

　　演讲的标题为《当前经济问题》，字少事大，这个大家都懂得！

　　↑图为美联储官方网站截图。

　　作为全球影响力最大的央行掌门人，讲话中鲍威尔丝毫没有回避美国经济面临的巨大困境，还用了“前所未有、”重大风险“、”高度不确定等多个意味深长字眼，释放了四个重要信号。

　　信号一

　　此次经济衰退的范围和速度前所未有

　　鲍威尔在演讲中指出，这次衰退的范围和速度前所未有，比第二次世界大战以来的任何衰退都要严重得多。

　　鲍威尔说，经济活动和就业严重下降，尤其是大规模失业和企业破产令人担忧。4月份非农就业人数减少2053.7万，过去10年的工作机会已经归零。美联储即将发布的一项调查显示，在2月份工作的人中，年收入不足40000美元家庭中有将近40%的人在3月份失业。鲍威尔说，美国人的生活被未来高度不确定性颠覆了。

　　鲍威尔指出，美国经济当前这种低迷与以往情况不同。第二次世界大战后，经济衰退有时与高通货膨胀后的紧缩政策有关。比如，近几十年来通货膨胀率较低，虽然带来了一系列长期扩张，但加剧了美国经济失衡，资产价格达到无法支撑的水平，或是由于经济的重要部门(例如房地产业)出现了不可持续的繁荣，泡沫破裂导致危机发生。

　　鲍威尔认为，这次衰退的主要原因是新冠病毒以及社会隔离等防疫措施，通胀并不是主要问题，暂时没有威胁经济的泡沫溢出，也没有不可持续的繁荣破灭。

　　鲍威尔指出，尽管美国央行和政府的反应及时且适当，但美国经济前景高度不确定，面临巨大的下行风险。因此，还不到鸣金收兵的时候，对未来经济的预测仍然不确定。

　　信号二

　　美联储不会实行负利率

　　在鲍威尔发表此次演讲前一周，期货市场普遍认为，为了应对美国经济的重大风险，美联储可能会实施负利率政策。

　　太平洋投资管理公司前CEO艾力安公开指出，华尔街透过渠道施压美联储实施负利率，其理由有三：

　　一是失业总人数已经超过2000万人，其他数据也在恶化，不实施负利率会令经济进入金融危机或经济萧条；

　　二是自从美联储实施无限量宽松货币政策以来，美国股市的基本面和股票指数已经脱节，只有负利率政策才能稳住股票点位，否则股票指数会转为大幅下跌；

　　三是主要金融机构提出，美联储如果不实施负利率，就需从其他方面给予金融机构更多信贷宽松便利。

　　在鲍威尔演讲前一天，美国总统特朗普也在社交媒体上施压，“只要其他国家正在享受负利率，美国就应接受这样的‘礼物’。这是很大的经济好处！”

　　↑特朗普社交账号截图。

　　但是，鲍威尔在问答环节中明确表示，负利率政策暂不在美联储考虑之内。目前的工具足够使用，美联储将继续使用这些政策工具支撑经济。

　　信号三

　　无限量购债工具未来将退出

　　鲍威尔强调，美联储已经尽其所能，以前所未有的速度和力量采取了行动。

　　他表示，在将联邦基金利率迅速降低至接近零之后，美联储在4个领域采取了一系列措施来促进信贷流动。

　　首先，直接购买美国国债和机构抵押贷款支持证券，以恢复关键市场功能。

　　其次，提供流动性和资金，包括贴现窗口工具、扩大与外国中央银行互换额度，以及获得财政支持的若干工具，以维持货币市场平稳运转。

　　第三，在财政部额外支持下，美联储的信贷工具可以更直接地向家庭、企业以及州和地方政府流动。

　　第四，临时调整监管，以鼓励和允许银行扩大资产负债表，支持家庭和企业客户。

　　对于开启无限量购债引发对美联储信用的质疑，鲍威尔特别强调，美联储只有在 “异常和紧急情况下”，并得到财政部长的同意，才有权直接向私营非金融企业以及地方政府提供信贷。鲍威尔保证，危机过后美联储将弃用这些应急工具。

　　信号四

　　长期衰退可能持久伤害美国经济生产能力

　　新冠病毒也引发了长期的担忧。鲍威尔判断，从过往经验来看，更深、更长时间衰退可能对美国经济的生产能力造成持久损害，家庭和企业破产可能会拖累未来几年的增长，长期失业可能会终止一个人的职业生涯，使家庭背负更大的债务。美国成千上万中小型企业会倒闭，长期衰退和疲软的复苏也可能阻碍商业投资和扩张，并进一步限制就业机会和资本存量增长以及技术进步，其结果可能是生产力增长缓慢和收入持续停滞。

　　鲍威尔把政策皮球踢给了国会和美国政府。鲍威尔说，复苏可能需要一段时间，美国企业面临的流动性问题可能变成偿付能力问题。财政政策应该发挥更多作用。美联储认为，尽管额外的财政支持可能会耗资巨大，但如果有助于避免长期的经济损失并有利于提高复苏能力，则值得这样做。

　　鲍威尔讲话传达的信号可谓相当清晰：

　　◇ 美国当前的经济形势确实不太妙。

　　◇ 这个时候不能只靠货币政策了，尤其别再盼着美联储实施负利率了，还是需要赶紧出台更多财政政策。

　　◇ 美国经济复苏要比想象中慢。财政政策虽然耗资巨大，但如果能复苏经济，那也是值得的。

　　◇ 如果经济衰退持续时间太长，可能对美国经济造成持久伤害。

　　鲍威尔描绘的悲观经济前景以及不会实施负利率的表态，打压了投资者情绪。

　　美股先跌为敬。截至当天收盘，道琼斯工业平均指数下跌516.81点，跌幅为2.17%，加上前一日的跌幅，两天跌去了近1000点；标准普尔500种股票指数下跌50.12点，跌幅为1.75%；纳斯达克综合指数下跌139.38点，跌幅为1.55%。