等美大选风来还是等风过？

　　德意志银行市场研究小组周三(11月2日)认为，各类市场在美国大选后的反应可能各有不同，尤其是对风险资产而言，其或将与选举前有较大反差。

　　该行认为，美国大选前的市场反应仅为“牛刀小试”，主要以减少无用功和做好充足准备为主。而直到人们确认这场“政治风暴”的最终路径与方向后，或才宜做出更好的交易抉择。

　　该行指出，若希拉里获胜，在初始阶段，市场可能会有些许的反弹，因民主党政策具有连惯性与可预测性。

　　该行表示，我们还预计，希拉里的增税计划将如反转股市那样，抑制一些关键风险资产收益率。具体来说，因资产收益率取决于持有该资产的年限，希拉里就提出了按比例收税。持有年限低于两年的资产将按普通收入征税，而持有年限超过6年的资产将征收20%的税。

　　该行还指出，若特朗普获胜，美国肯定会出现庞大的财政刺激，可能还会包括企业税收结构调整。但对外国投资者而言，这或非常有利，因美国贸易盈余将会收窄并趋于平衡。

　　该行也预计，市场或还将对财政政策的可持续期与美国经济增长周期深感担忧。当然，最初的情况可能与里根在1983-1984年引发的促增长热潮有些许相似，但随后财政刺激措举或仍将放缓。