美联储降息或令黄金股在夏季见底

　　 　　分析师Jordan Roy-Byrne提醒投资者注意美联储政策转变对贵金属市场的影响。过去65年以来的13个周期中，有11个周期引发黄金股出现大幅上涨。历史数据显示，黄金股在降息周期的平均涨幅超过170%，涨幅的中值接近150%。

　　截止至周二，市场显示美联储会在2020年1月降息的可能性为84%。

　　但是奇怪的是，黄金股确没有出现明显上涨。市场倾向于对消息提前定价，而人们几乎可以确认降息即将来临。

　　历史数据显示出相反的情形，从平均表现来看，黄金股的底部通常出现在首次降息的前1-2个月。

　　由于美联储首次降息的可能月份为9月或12月。若是前者，则黄金股可能在8月或7月触底；若为后者，则可能在降息的1个月之前看到底部形成。

　　黄金股的潜在底部形成时间与目前的技术面前景相吻合。 　　图为GDX、收盘价高于200日均线的股票占比(HUI中)以及GDX的腾落线。

　　从短期来看，GDX处于超卖状态，但是依然处于疲弱窗台。腾落线指标形成看跌背离。

　　从200日均线来看，黄金股并没有超卖，HUI中有47%的股票的收盘价高于200日均线。

　　Byrne希望看到GDX在8月份于18水平附近形成底部，且上述股票占比低于20%。若黄金股在美联储9月降息前形成双底，则将引发年末的强劲上涨。