美联储加息叠加政府关门吓坏市场 股汇双杀华丽上演

　　美元指数在周四遭遇一个半月来最惨一跌，此前美联储以“鹰派”姿态加息所带来的利多悉数化作乌有，与此同时，美股的连日暴跌则仍无刹车迹象。美国市场再度遭遇罕见的“股汇双杀”。投资者从美联储的决议文本中解读出了更多关于未来的悲观预期，而美国府院会谈无果，本周末政府停摆几成定局的前景，也令恐慌情绪进一步倍增。

　　美国货币政策前景扑朔迷离，美元前景惨遭一众大佬看衰

　　美联储在周三做出年内最后政策决定，顶住各方压力坚持完成了年内第四度加息，此举令美元指数在决议后反弹重回97关口上方。然而，隔夜美指反弹止步于97.10的状况却也显示市场趁着利多做多美元的信心依旧不够坚定。果不出其然，在周四整个交易日中，受到投资者面对未来经济与货币政策举棋不定的冲击，美元指数最终宣告掉头下行，日内最低触及96.16，创下一整个月新低，而日内跌幅则更是创下自11月初以来一个半月之最。

　　虽然美联储再度加息，但其全面下调经济数值预估的展望报告，以及将未来一年加息次数预期由三次下调为两次的“点阵图”却在周四得到了各界投资者的重点解读。虽然，美联储主席鲍威尔在讲话中一再强调，所谓“点阵图”给出的预测所代表的只是美联储官员在当下给出的阶段性共识预期，不能用以指引来年的具体政策路线，但投资者却在此中嗅出了不详的征兆。

　　鉴于鲍威尔已经坦言“2019年美联储货币政策仍无定数”，因而大家开始更多怀疑：美联储此后还能否继续顶住来自美国政界的施压。近期以来美国总统特朗普一再表示美联储的逸出功加息进度应当“到此为止”，而在周三的鹰派加息之后，白宫与美联储的矛盾已进一步趋于尖锐。在此状况下，投资者不得不开始考虑两种可能出现的前景：一是美联储向特朗普屈服，在明年放缓乃至暂停加息步伐，二是在无法调和的状况下，特朗普年后“龙颜大怒”炒掉美联储主席鲍威尔换上“听话”的替身。无论出现何种结局，都意味着美联储将被迫放缓紧缩步伐，这对于美元而言将是持续利空。而在此过程中，美联储政策独立性和声誉所遭受的无形损失，则会令来年美元走势更加雪上加霜。

　　瑞银集团的分析师便就此指出，上述背景或许会让美元指数在2019年下跌6.5%，跌至91一线，原因在于在美联储此前的密集加息预期下，美元汇率相对公允价值已经高估，而一旦美联储货币政策稍有松弛，价值回归的力量便会发挥主导作用。

　　同时，在美联储下修了经济预估值之后，市场也越来越担心美国经济明年下滑。尽管美联储指出风险因素来自外部，但全球经济紧密相连，一荣俱荣一损俱损却也已是各方共识。因而虽然美联储点阵图目前的确暗示明年加息次数为两次，而非三次，但市场仍持怀疑态度，悲观的预期指向其明年只会加息一次，市场对全球经济状况的担忧也正在进一步加剧。这推动了避险情绪进一步升温，令日元在美元跌势中成为了汇市最大赢家。美元兑日元日内一度失守111关口，创下自9月初以来新低。

　　联邦政府停摆火上浇油，避险当道美股深渊无底

　　而对风险情绪雪上加霜的状况则是，美国政府与国会在预算问题上的僵持在美联储决议发布后显得变本加厉。虽然，国会参院共和党人此前曾提议通过暂搁“修墙”费用的做法，来为美国财政“续命”自2019年2月，但白宫方面却完全不领情，这使得本周五午夜过后美国政府停摆几乎已经成为了难以逆转的前景。

　　美国白宫新闻发言人日内再度强调，特朗普总统“迫切需要”国会批准为修建墨西哥边境隔离墙提供资金，在资金到位之前，将不会尝试进一步推进达成预算拨款协议。特朗普本人此后也强调：任何能够为政府提供资金的计划中必需包括用于确保边境安全的资金。这一坚决立场基本堵死了在此后剩余一天时间内做出妥协维持政府运转的可能性。于是在圣诞新年假期来临之际，美国数十万联邦雇员却又将面临“无薪休假”的困境。

　　而对政府停摆的担忧也在进入北美时段遏制了美元指数一度尝试进行的反弹，将其砸回日内低位。同时，这对已经持续低迷的美国股市也是雪上加霜式的打击。市场担心，在美国政府停摆危机之背景下，叠加上明年1月起民主党人即将正式控制国会众议院的前景，将令美国国内政治进一步充满大家所最厌恶的不确定性。趁机继续沽空已经“严重价值高估”的美股便成了市场进一步共识。

　　美股三大指数周四延续周三美联储决议后的跌势，道琼斯指数一度重挫670点，跌触2017年9月以来的15个月新低，指数相比10月初创下的历史新高已经跌去超过15%，自2009年下半年以来开启的“史上最长牛市”已经命悬一线。而科技股云集的纳斯达克指数更是在盘中一度相对前期高点重挫超过20%，短暂越过了进入“技术性熊市”的门槛。

　　这反过来加剧了市场恐慌心理，投资者担心美股的崩溃式下跌可能在关联市场产生螺旋式强化的联动效应，最终将全球经济带入深渊。这使得上周以来已经霸占了舞台中心的避险交易继续成为主角。于是，避险黄金价格在日内一度飙涨逾20美元，触及近半年新高，上行势头得到了进一步巩固。而大宗商品价格则饱受需求预期不振的欺压，NYMEX原油再度跌破46美元，收盘创17个月新低。

　　虽然，美国财长努钦因此被迫出面讲话灭火，称美国经济仍能在2019年实现3%的增产，且美国股市也仍是物有所值，并非已充满泡沫。因此，投资者无需对此前美联储下调经济预估的状况过度解读。然而，在多方面利空云集，恐慌指数VIX飙升至30大关，创下2月份以来新高的背景下，他的这番解释显得如此苍白无力，在美国政府关门大吉倒计时的背景下，就显得更加无足轻重。

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　　(：DF307)