收益率曲线倒挂引发担忧 这些迹象更需警惕

　　美国国债收益率趋平甚至部分出现倒挂令一些投资者开始担心未来经济可能陷入衰退，导致股市遭到抛售。但是，在上两次10年期与2年期美债收益率曲线倒挂后，股市继续上涨至新高。而且，目前10年期与2年期美债收益率曲线尚未倒挂。

　　分析师Gary Tanashian指出，不一定曲线倒挂才会带来不好的事情，这种情况往往会发生在曲线变陡的时候，无论曲线是否倒挂。

　　从下图可以看到，虽然10年期与2年期美债收益率曲线自2013年以来趋平(黄线下降)，但美股上涨的势头尚未调转。目前无法保证美股是否会先于曲线暗示的见顶。不过，过去两次股市下跌都是从曲线开始变陡之后开始的。

　　收益率曲线或许会制造噪音，投资者应该更加关注30年期美债收益率。下图红色箭头代表30年期美债收益率指数(TYX)此前对扭转债券牛市的尝试。该指数在第四季度有三次在100月EMA均线处逆转升势。关注其能否再次突破该阻力。

　　标普500指数与黄金之比在达到斐波那契38.2%回调位阻力区域后回落，如果该比率创出新低，则将是非常利空的信号。

　　周线图上，标普500指数似乎在酝酿头肩顶，若价格跌破颈线位置，就有可能引发急剧下跌。

　　综上，尽管收益率曲线倒挂不是吉兆，但真正的“终末之兆”已经浮现。一旦股市崩盘，黄金就有望受到大幅提振。

　　(文章来源：图表家)