贸易紧张局势加剧 避险溢价助推日元创本周新高

　　周四纽市交易时间，美元兑日元日内跌幅扩大，盘中跌破111关口，刷新日内低点至110.71，创本周新低。美国对中国商品开征新关税的提议公众咨询期将在周四结束，之后美国就可以实施对另外2000亿美元中国进口商品征收关税的计划，对中美贸易战升级的担忧促使投资人青睐避险资产，另外，日内公布的美国8月ADP就业人数不及预期，美元走弱，美债收益率下滑对日元也起到一定支撑作用。

　　贸易紧张局势加剧，美国贸易赤字连续扩大

　　美国商务部星期三公布的数据显示，美国贸易赤字7月较上月增长9.5%，达到501亿美元。它的出口下降1%，进口上升0.9%。这是美国贸易赤字连续第二个月扩大，创下贸易战爆发5个月来的新高。美国对中国货物贸易逆差7月份大涨10%，达到创纪录的368亿美元。尽管这当中或有一些美国进口商要赶在新的关税措施出台以前囤货的因素，但美国对外贸易逆差主要原因还是美经济结构和强势美元导致的。

　　美国从中国进口的很多产品在它国内根本已不生产，美国的许多生产要素也决定了那样的生产无法在美恢复。美国经济好转，美元汇率上升，必然带动扩大进口，白宫提高关税只会增加美国进口的成本，但无法消除进口背后的那些消费需求，因此美国若继续扩大对中国进口商品征收关税规模势必将影响美国未来消费需求，也将令美国经济增长蒙上阴影。

　　今年以来全球贸易摩擦不断，日元瑞郎等避险货币表现不佳，美联储的紧缩倾向给日本央行和瑞士央行都带来了一些沉重负担，多年来，日本央行都维持了极其宽松的政策，导致避险需求存在一定问题；但全球贸易战的威胁挥之不去，乐观情绪逐渐减弱，日元仍将是投资者的避风港。

　　美国8月ADP就业人数不及预期，美债收益率下滑

　　稍早公布的数据显示，美国至9月1日当周初请失业金人数跌至近49年以来低位，但美国8月ADP就业人数录得增加16.3万人，低于预期的增加20万人，明日公布的8月非农就业人口增幅恐不佳，周四美国十年期国债收益率有所下滑，较上一交易日下跌2个基点，美元进一步上行压力明显。

　　近期三菱东京日联银行研究团队讨论了美元兑日元前景，并采取策略性中性观点，预期该货币对价格近期将在110-112.50区域内窄幅震荡。虽然美元兑日元多头前方阻力压制过重，但由于汇价仍保持窄幅震荡的模式，说明支撑位也同样稳固，目前市场对美联储9月加息已经定价。而在美元兑日元交易下，日本出口企业和投资者的活动也使得该货币对下行压力加大，不过日本对外投资活动使得美元兑日元相关支撑仍稳健，预期其仍保持窄幅震荡格局。

　　技术分析

　　从日线图来看，美元兑日元上行动能明显减弱，MACD红柱缩短，KDJ拐头下行。

　　4小时图来看，汇价已经跌破了近期形成的上行趋势线，目前汇价交投在趋势线下方，110作为3月底低点上行趋势的斐波那契38.2%回撤位具有相当强劲的支撑作用，短期100日均线110.50附近将是汇价第一支撑位，压力位看前期上涨趋势线111.23。