阿里巴巴财报：“挽尊”中国互联网 与美团战争升级

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　　在某种程度上，中国互联网企业的热度是中国经济活力的另一张晴雨表。但最近一段时间，赴纳斯达克、纽约交易所和香港交易所上市的大部分中国互联网公司，整体上表现得低迷堪忧，8月15日腾讯发布的2018年第二季度财务报告更是强化了市场和分析机构的这一印象：利润负增长，核心收入游戏业务的增长环比为负，难得再见风光。

　　在这种情况下，定于美国时间8月23日发布的阿里巴巴季度财务报告，可能是判断中国互联网经济整体走向的最后一个信号，也是最关键的信号。

　　好在阿里巴巴成了中国互联网经济的“挽尊者”——新公布的财报显示，它已经连续6个月保持高度增长了。

　　8月23日晚，阿里巴巴集团公布2019财年Q1财报。当季，阿里巴巴收入同比增长61%，达到809.20亿元人民币，连续6个季度保持超过55%的高速增长。

　　这个增幅超出分析师的预期。据雅虎财经的报道，28位分析师平均预期阿里巴巴集团营收118亿美元。在全球范围内领先的互联网企业中，包括FANG在内，只有阿里巴巴的增速超过了50%。

　　财报发布后，阿里股价开盘时上涨了3.49%。

　　但从利润上看，阿里巴巴的表现就没那么显眼了。本财季阿里净利润为人民币86.85亿元，同比下滑41%；净利润为人民币76.5亿元，较上年同期下滑45%；归属于普通股股东的净利润为人民币86.85亿元，同比下滑41%；不按美国通用会计准则计算，净利润为人民币201亿元，与去年同期持平。

　　阿里称净利下降的主要原因是股权激励。

　　由于阿里巴巴的关联公司——蚂蚁金服的估值大幅增加，阿里巴巴授予员工的蚂蚁金服相关股权奖励非现金开支达到111.8亿元人民币，员工股权奖励开支达到了历史新高——163.78亿元。这使得阿里本财季的盈利由非美国通用会计准则下的201.01亿元人民币变成了通用会计准则下的季度盈利为76.50亿元人民币。

　　这笔上百亿元人民币的开销让阿里巴巴利润的增长下滑了，但蚂蚁金服的几万名员工总共多了100多亿元的零花钱。自上市以来，阿里巴巴授予员工的股权激励价值超过了800亿。

　　而小米刚刚发布的2018年Q2财报也显示，有99亿元人民币的收入用于股权激励——它的获益者是小米创始人雷军本人。

　　这样算来，阿里算得上是中国互联网企业中最舍得给员工股权激励的公司。除去蚂蚁金服相关的股权开支影响，本季度盈利将同比增长33%，自由现金流为263.58亿元。

　　新零售增长超340%

　　阿里的核心电商业务囊括了我们最常听到的那些业务——淘宝网、天猫、聚划算、农村淘宝、天猫超市、阿里妈妈、天猫国际、盒马鲜生、银泰商业、饿了么等。它们是阿里增长的主要牵引力。

　　本财季核心电商业务收入达691.88亿元，同比增长达61%。其中以进口业务、盒马鲜生和银泰百货为核心的新零售业务收入增长超过340%。这显示阿里巴巴自从2017年以来发明的“新物种”开始获得商业上的回报。

　　经调整EBITA为265.02亿元，核心电商业务经调整EBITA为327.97亿元，同比增长22%，超出分析师预期。核心电商调整后EBITA利润率为47%，不计菜鸟网络和饿了么的并表，以及对新零售业务和Lazada的投资，核心电商业务的经调整EBITA利润率同比保持稳定。

　　具体到天猫，天猫实物商品货物总数量同比增长34%，超过今年1-7月全国网上零售额29.3%的增速。另据Analysys易观发布的数据，天猫市场份额增长至58.2%。

　　阿里巴巴中国零售平台移动端的月度活跃用户也有增长，较今年3月增长17%，达到6.34亿。年度活跃用户达到5.76亿，比上一季度末增加2400万。值得关注的是，新增的年度活跃消费者中超过80％来自低线城市。过去一段时间人们频繁因拼多多等垂直电商的野蛮生长，给淘宝和天猫笼上“焦虑”的色彩，但现在看来淘宝的地位并未被撼动。

　　淘宝的用户规模增长一方面来自淘宝内容化，另一方面来自下沉市场。阿里巴巴集团首席执行官张勇在分析师电话会议上称，阿里将继续努力在三四线城市扩大用户群。此外，阿里近期还推出88VIP业务，首次整合了阿里巴巴生态系统中的大部分服务，以提高用户对核心平台以及其他新业务的忠诚度和粘度。

　　张勇还表示，新零售业务上，接下来还会以盒马鲜生为范本，孵化新的“动物”；另一方面，帮助零售合作伙伴将零售架构升级为数字销售形式。这方面阿里已有的成绩包括改造苏宁电子、银泰百货、居然之家等。

　　和美团正面决斗

　　阿里巴巴还宣布了多笔重大投资。比如，联合蚂蚁金服以95亿美元对饿了么完成全资收购。阿里巴巴集团CFO武卫在财报发布后的电话会上宣布，阿里将成立新的控股公司持有饿了么及口碑，两者将继续独立运营，新控股公司CEO由张勇兼任，“到家”和“到店”将形成更紧密的协同。