土耳其里拉重挫传导新兴市场货币 仿佛97泰国危机

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　　面对美国制裁引发的市场恐慌，周一土耳其里拉继续承压重挫，并引发新兴市场货币集体下跌。

　　今年以来土耳其里拉已经下跌近50%，除了面对过热的经济和高企的通胀，与美国因一位被囚禁的牧师而产生的争端彻底点燃了危机的导火线。截至发稿时为止，土耳其/美元失守7.13关口，日内重挫10%，再创历史新低，美国三大股指截至午盘高开低走，全体翻绿。

　　其他新兴市初币方面，南非兰特周一开盘即大跌超10%，一度触及2016年以来新低。印度卢比/美元同样在当天早盘交易时段刷新历史低点69.62后一度反弹，有交易员表示印度央行曾小规模入场进行干预平抑市场波动，午后卢比再次承压，并失守70关口。 印尼卢比兑美元汇率则跌至2015年10月以来最低水平，也直接触发了印尼央行入场救市。巴西雷亚尔/美元下跌1.6%，逼近今年低点。

　　为提高银行流动性，土耳其央行周一下调里拉存款准备金额250个基点，同时土耳其财政部宣布发行数期91天期国债，支持金融市场稳定，里拉一度探底回升，但好景不长再遭空头打压。受银行股全线大跌影响，土耳其股市重挫，创2009年3月以来新低。土耳其总统埃尔多安周一继续抨击美国，指责美国在背后攻击自己，炮轰美国违反WTO规则(钢铝关税)，相信里拉将恢复正常水平。

　　2013年，摩根士丹利的经济学家首次将南非、巴西、土耳其、印度和印尼合称为“脆弱五国”，认为这些国家过于依赖外国投资， 容易受到发达经济体货币政策变化影响。以美元为例，紧缩的货币政策造成的风险分为两方面，首先加息会推升美元并增加新兴国家贷款的成本。其次加息会使得投资者将资金撤回美国本土，造成严重的资本外流，这一次老“脆弱五国”无一幸免。2017年，三大国际信用评级机构之一的标准普尔公司也评出了“新脆弱五国”：土耳其，阿根廷，巴基斯坦，埃及和卡塔尔，土耳其成为了唯一两次上榜的国家。

　　因债务以美元计价比例较高，土耳其经济一直以来容易受美元波动影响。根据国际货币基金组织IMF的最新预测，土耳其外债占GDP比例超过50%。随着里拉的加速贬值，土耳其的债务压力将愈发沉重，进而引发投资者进一步抛售。同时为了扞卫本币汇率，土耳其的外汇储备正快速下降，今年6月该国外汇储备已经下降至740亿美元，远低于官方1500亿-1650亿美元的目标。

　　这一切看起来与1997年泰国金融危机有诸多相似之处。1990年-1996年，泰国度过了黄金发展期，大规模外资流入，高财政盈余、低通胀和高储蓄率吸引着海外投资者入常然而一系列内外因作用下危机出现了，泰国金融机构放贷无度造成经济过热，债务高企，同时重要支柱产业半导体出口受需求下降影响损失惨重，外商撤离，泰铢遭遇抛售压力，泰国央行因外汇储备快速下降被迫放弃紧跟美元政策，货币自由浮动直接导致泰铢1997年贬值超50%，不得不向根据货币基金组织IMF求助。1996年底，泰国外债1000亿美元，达到GDP55%，外汇储备已经降到370亿美元。