随着不利因素的堆积 夏季假期的波动即将来临

　　人民币贬值、大宗商品市场的回调、特朗普对美联储的抨击以及意大利新的风险。对纽约Voya资产管理公司来说，它们是可能破坏夏季假期的不利因素。

　　“没人会屏息以待。”这家管理着2270亿美元资产的公司资产配置主管芭芭拉·莱因哈德(Barbara Reinhard)称，“这么说吧，每个人都在度假：但他们不能离开他们的设备。”

　　8月即将到来，这是过去20年中波动最大的一个月份，交易清淡夸大了价格波动。

　　*好戏来了*

　　对许多人来说，变幻莫测的市场可能会破坏人们在海滩上度过慵懒夏天的梦想。随着全球最大经济体的贸易紧张局势不断加剧，以及中国不断贬值的货币让人想起2015年8月的货币贬值，与此同时，意大利新民粹主义政府的政治风险继续存在，事件风险可能会使休假计划流产。当然，不能忘记的是：美国总统唐纳德·特朗普有一个推特账户。

　　“现在是市场的冬天，而不是夏天。”伦敦另类投资管理公司LNG Capital的首席投资官路易斯·加格尔(Louis Gargour)在接受采访时说。他一直在减少风险敞口，增加信贷资产空头头寸。“中国是个大问题，贸易战的二次效应是一个更大的因素，可能会对全球市场造成压力。”

　　风险规避情绪可能随着借贷成本上升而迅速升温。在今年第二低成交量的月份，从公司债券到新兴市场资产，投资者可能很难卖出头寸。高盛集团警告称，流动性枯竭使市场容易发生危机。

　　“今年夏天可能会发生很多地缘政治事件。”Voya的莱因哈德称，“8月份的假期尤其令人担忧，因为这段时间成交量很少，人们都在度假。”

　　*夏季暂时的平静*

　　一些投资者拒绝让炒作影响他们的计划。彼得·斯莱特(Peter Sleep)刚从哥伦比亚旅行回来，他压低持仓并预期会有一个安静的月份，他在伦敦的Seven Investment Management工作。

　　当通过电话联系Elm Partners Management的维克多·哈冈尼(Victor Haghani)时，他已经在休假了(但仍在那边工作)。

　　SVM Asset Management Ltd。的科林·麦克莱恩(Colin McLean)表示，夏日假期仍在继续，不过你可能想在离开之前获利。

　　“人们很乐意离开。”这家位于爱丁堡的公司创始人兼首席执行官称，“流动性较低，因此基金经理往往会试图降低风险，并获得一点利润。”

　　这个夏天，市场给了人们休眠的机会。由于稳定的货币预期、经济扩张和企业盈利增长，各资产的波动性溢价正跌至2月后的低点。这种对平静交易的预期可能很快就会被颠覆。

　　对于那些不敢离开岗位的交易员来说，8月有一种方法可以让他们血压升高。在股市方面，这是波动最剧烈的一个月，VIX指数在31天内平均上涨了2个点。与此同时，也是摩根大通外汇波动指数(JPMorgan FX Volatility index)的月度平均升幅在20年中的第二大上涨月份。

　　对Oanda Corp。的克雷格·埃尔拉姆(Craig Erlam)来说，尽管可能会带来冲击，但他的休假计划已成定局。

　　“我的孩子将在8月9日出生，所以我不能取消这个计划。”这家总部位于伦敦的公司的高级市场分析师埃尔拉姆称，“尽管如此，市场和流动性的脆弱性可能令人担忧，但这并不一定意味着会发生冲击。”