根据“1月效应” 2018年美国股市似乎可以高枕无忧了

　　2018年1月份，标普500上涨了5.62%，创下自1997年来所有1月份里面最好的表现。通常情况下，如果美股1月份呈现开门红，那么就意味着这一年余下的时间其表现都不会差。这种现象叫做“1月效应”(January Barometer)。正如华尔街流传最久的谚语之一：“1月走势如何，全年走势就如何”。

　　“1月效应”这一术语诞生于1972年。根据《投资者年鉴》(The Stock Traders Almanac)，从1950年到2017年的67年间，58年都符合“1月效应”，其准确率高达87%。据股票交易者年鉴(Stock Traders Almanac)，自1950年以来，只出现过九次与所谓的“1月晴雨表”(January Barometer)现象明显相悖的情况。

　　下图显示了标准普尔500指数在一月份的所有涨幅，以及该指数在全年的变化：

　　标准普尔500指数在1月份上涨时，全年其余时间(余下11个月)平均上涨12.2%，远高于平均7.9%的回报率；而当第一个月出现下跌时，余下11个月的平均涨幅只有1.2%。

　　进一步深入研究不难发现，如果1月美股的涨幅超过5%，那么全年必将会上涨！

　　资深市场策略师表示，以1月行情衡量后市走势的这个指标并非完美，尽管它确实有相当可靠的记录。现在真正有趣的是第一个月的涨幅超过5%时，后面11个月的回报实际上会变得更强。

　　既然美股“1月效应”如此神奇，那么今年美股是否也将延续这一规律呢？

　　对此，路透社分析指出，诚然，投资者列出了市场存在的几大风险。但许多人仍预计2018年全年走势将效仿1月，受助于美国公司税下调提振企业获利，而且经济数据显示全球经济处于稳步增长趋势。

　　SlateStone Wealth LLC的首席投资策略师Robert Pavlik称，仍有进一步上涨的空间，他并预计标普指数将进一步上扬7%，2018年底时达到3,040点，即便期间有时会回落。“税改将提供帮助。消费者已展示出信心。企业支出也上升了。制造业增长，且全球经济改善。任何回调都将是暂时的。”

　　美银美林分析师指出，标普500在1月份的强劲表现可能预示着2月份会出现进一步的上涨。他们在给客户的一份说明中说：“2月份通常会延续1月份的趋势。如果1月份上涨了(2018年是如此)，2月份美股表现会更好，通常60.7%的情况下仍会上涨，平均回报率为0.47%；而如果1月份下降了，二月份通常表现会更疲软，只有41 。2%的情况下会上涨，平均回报率为-0.80%。”

　　缺乏负面信号，牛市依然不倒

　　分析师表示，尽管美股近期出现超买现象，但是市场缺乏负面信号，美股牛市依然难以撼动。

　　汇率方敏，美元在今年以来一直在下滑，推动了部分市场，特别是新兴市场的上涨。而如果美元反弹，也可能引发某些市场调整，当然美元也仍在下滑。

　　分析师表示，通货膨胀的上升只有适度的证据，但没有足够的证据显示对市场的威胁。近期美股出现超买也同样没有释放美股危险了的信号。超买状况通常是牛市的一个非常重要的特征，并且持续时间比许多人认为的要长得多。

　　只要美联储不加快升息速度，美股就还有上升空间。如果美联储温和或缓慢加息，美股可能还能持续上涨18-24个月。

　　分析师还称，所谓的牛市一般会持续10-18年(某些市场崩盘的时间可能要早得多)，因此美股牛市再延续12-24个月应该没有什么问题。

　　因此，综上来看，短期内美股是出现了超买，可能会偶尔出现调整，但总体而言牛市基调不改。

　　不以为然

　　不过，标普500指数总回报连续逾15个月上涨后，芝加哥Kingsview资产管理公司的投资组合经理Paul Nolte则并不预计“股市将继续上升”。

　　Nolte称，面对利率上升和税改可能对获利构成的正面提振，市场正在寻找下一个事件——而这可能令人失望，上半年可能非常好，下半年则较为艰难，因利率上升开始造成影响，而且关于期中选举的担忧开始冲击市场。

　　历史上，重大外部事件曾经对市场表现造成过扭曲，比如1966年和1968年越南战争、升息、911恐袭，以及预期2003年对伊拉克展开的军事行动。当1982年和2009年的1月均下跌时，标普500指数录得年度涨幅。1982年8月是一轮牛市的开始，而目前的牛市行情始于2009年3月。

　　未来不可预测。过去的数据也无法等同于未来的结果，投资需谨慎！