人人都知道美股回调随时可能到来，如何进行应对？

　　腾讯证券讯 据美国财经网站MarketWatch经济与公司专栏作家蒂姆-马拉尼(Tim Mullaney)日前撰文称：

　　我们都知道，美股这次的牛市将会最终打破它长期以来的上涨势头，并且可能很快就会向投资者发动攻势。

　　美国股市上涨的时间太长且太过一致了。自去年8月以来，从来没有一天有过1%的跌幅。直到本周二，在亚马逊公司(AMZN)、摩根大通(JPM)和伯克希尔哈撒韦公司(BRK.A,BRK.B)表示，他们将处理自己的健康保险索赔要求后，道指才下跌了1.4%。

　　举个例子：上周是我第一次轻而易举就赚了1万美元。即使我得等到59岁半的时候才能碰这笔钱，但我还是很喜欢这笔收益。但在如此短的时间内获得如此巨额的收益只是一个侥幸。

　　这并不是一次对经济的观察，也无关特朗普(无论是以前道指5000点的时候还是现在，他都是一个丑角)和是估值(标普500指数的2018年预估市盈率达到19倍)。关键点在于，自2016年2月以来，市场一直倾向于三步往前，两步后退的状态。

　　当这样的模式重现并且估值下降到他们的历史平均水平时，投资者应该怎么做?为了得到答案，我联系了美国投资研究公司CFRA Research的策略师山姆-斯托瓦尔(Sam Stovall)，他对市场趋势的历史有过仔细的研究。我问了这样一个问题：人们应该继续紧握住已经取得的胜利，还是应该押注于近期的输家，即长期道指策略的一个变化。该策略认为，押注于近期的一系列蓝筹股输家是实现未来良好业绩的途径。

　　他的回答是：两者兼而有之。事实证明，取胜的方法是专注于那些在修正前的上涨中表现最好和最糟糕的子行业。标准普尔500指数中有145个子行业，斯托瓦尔建议在CFRA的评分表中选出10个最好的和10个最差的子行业中排名最高的公司。这将让投资者有大约20只股票可供选择。自1991年以来，按照这一策略，每年可达到的年化回报率为13.6%，比市场高出5.5个百分点，并在70%的时间里都超过了标普500指数的价格收益。

　　斯托瓦尔说:“如果历史能成为指引的话，那么投资者在去年的10个最佳和10个最差的投资组合中都能获得更好的收益。尽管不能保证过去有效的选择将在未来再次发挥作用，但人们可能会说，同时拥有好和坏的股票，最后的结果并不是那么糟糕。”

　　去年，以赌场行业和住宅建筑商为龙头，10个最优秀子行业的综合指数上升了56.5%，同时还有大量科技股和葡萄酒或烈酒公司。斯托瓦尔说，为了实现这种杠铃式的投资组合，你可以从网上零售商行业中选择亚马逊(AMZN)，从最优应用软件股票中选择奥多比系统公司(ADBE)，霍顿公司(DHI)作为顶级的住宅建造商，米高梅国际(MGM)作为赌场开发商。其他最优行业选择包括迪尔公司(DE)、百思买(Best Buy)、艺电公司(EA)、星座集团(STZ)和卡特彼勒(Caterpillar)等。

　　去年最糟糕的子行业包括广告(令人震惊)、汽车零售商、摩托车制造商、啤酒商、石油和天然气钻井机、能源设备或服务公司。后两个行业并没有从油价上涨中得到提振，因此预计将分别下跌23%和17%。

　　根据CFRA的评级，最糟糕子行业中排名最前的公司包括：摩森康胜啤酒饮料公司(TAP)，广告巨头宏盟集团(OMC)、钻井公司Helmerich &Payne (HP)、油田服务业领头羊贝克休斯公司(BHGE，通用电气持有该公司多数股权)和哈雷-戴维森公司(HOG)。

　　这20只股票中有一些股票涉及的主题很有意义。例如，今年石油价格有望能将能源行业收益提高53%。受许多人口和经济方面的理由影响，住房建设行业的复苏预计将持续下去。(大多数情况下，在抵押贷款泡沫破灭后，建筑业就会彻底崩溃，因为长期以来，住房建设行业的需求积压情况与汽车行业经过几年的繁荣后所经历的需求积压并没有什么不同。)卡特彼勒(CAT)和迪尔(DE)公司也在新兴市场中表现出色。

　　现在还不知道是否市场已经开始了5%或10%的修正。我的感觉是没有，因为触发点是如此轻微。极少数公司试图削减医疗费用，这可能会刺激医疗保险行业的竞争(这是好事)，但这并不是整个经济利润增长的终结。

　　但即便如此，你也知道，如果不是完全熊市的话，行情的上涨下跌总是不断轮回。我上周收获的1万美元盈利因为太不现实而不能持续，我在本周二就把它输光了。(尔夫)