高盛：今年科技股最受大型对冲基金欢迎

　　腾讯证券讯 北京时间11月23日凌晨消息，据美国财经博客网站ZeroHedge报道，高盛集团公布了最新的对冲基金趋势监控报告，对截至9月30日为止的对冲基金持仓进行了分析。该集团对804家对冲基金进行了调查，这些基金所持有的股票头寸总价值高达2.1万亿美元(其中1.4万亿美元为做多头寸，7040亿美元为做空头寸)。

　　在这份报告中，高盛集团对这个行业的当前状态作出了一些很有趣的观察。首先，报告发现今年截至目前为止多头/空头股票对冲基金的平均回报为10%，创下了自2013年以来的最高水平，但仍旧连续第七年跑输标普500指数。

　　高盛集团指出：“基金的表现一直都获得了来自于板块(信息技术股)和因子(成长股、动能股和大市值股)敞口的提振。我们所列出的最受对冲基金欢迎的多头头寸VIP名单——其中排在前五位的股票分别是Facebook、亚马逊、阿里巴巴集团、谷歌母公司Alphabet和微软——今年截至目前为止的表现较标普500指数超出了770个基点(25% vs. 17%)。”

　　另外还值得指出的是，虽然至少从名义上来说，对冲基金的投资应该是多样化的，但在实际上，平均而言对冲基金有68%的多头投资组合都集中在前十头寸上，这一比例仅低于此前在2016年初触及的纪录高点。与此同时，几乎没有对冲基金正在采取做空策略：对冲基金的卖空股份总额在标普500指数总市值中所占比例仍旧接近于2%，也就是处在五年最低水平附近。

　　以下是高盛集团在这份最新的对冲基金趋势监控报告中所列出的五大要点：

　　——表现：今年截至目前为止多头/空头股票对冲基金的平均回报为10%，主要由于最受欢迎的多头头寸表现强劲、对信息技术股的敞口较高以及朝大市值股倾斜、远离价值股的非常规因子。这一回报创下了自2013年以来的最高水平，相比之下标普500指数的同期回报为17%，大市值核心共同基金的平均回报为16%，宏观对冲基金为2%。

　　——板块：信息技术股仍是对冲基金净敞口最大的一个板块，在其股票投资组合中所占比重达到了27%。但是，相对于罗素3000指数而言的307个基点“超配”倾斜则较第三季度初下降了100个基点。原材料股是最被“超配”的一个板块，金融股则是最新的“低配”板块，同时也是对冲基金与大市值共同基金主要的歧见来源，后者对这个板块持“超配”立场。

　　——杠杆：对冲基金在2017年第三季度中的净杠杆有所上升，原因是尽管股市正在上涨，但最受欢迎的板块继续跑赢大市。对冲基金的卖空股份总额在标普500指数总市值中所占比例仍旧接近于2%，也就是处在五年最低水平附近。

　　——重要头寸：高盛集团所列出的最受对冲基金欢迎的多头头寸VIP名单今年截至目前为止的表现较标普500指数超出了770个基点，这份名单包含了最常进入对冲基金股票投资组合中十大持股的50只股票，这些股票今年截至目前为止的绝对和风险调整回报都创下了自2013年以来的最高水平。在这份名单中，排在前五位的股票分别是Facebook、亚马逊、阿里巴巴集团(纽约证券交易所股票代码：BABA)、谷歌母公司Alphabet和微软。自2001年以来，这个股票“篮子”在65%的季度中的表现都优于标普500指数，平均季度超额回报达到了62个基点。在本季度中，有10只新的股票进入了这个“篮子”，相比之下自2001年以来的季度平均值为16只。

　　——“拥挤指数”和换手率：对冲基金对其最看好的头寸继续表现出很高的确信度。平均而言对冲基金有68%的多头投资组合都集中在前十头寸上，这一比例仅低于此前在2016年上半年触及的69%的纪录高点。类似的，高盛集团的“拥挤指数”有所上升，但仍旧低于2016年触及的峰值。股票投资组合中最大的一些头寸的季度换手率下降到了13%的历史新低，除医疗保健以外的其他所有板块的换手率都有所下降。(星云) ：