回调难持续 机构看多欧股

　　进入11月以后，受到外围股市走软等因素拖累，今年表现抢眼的欧洲股市随之出现回调。一些机构认为，欧洲企业盈利势头强劲，估值诱人等因素仍将从中长期支撑欧股，最近一波连续回调的势头恐怕难以持续。

　　估值有吸引力

　　分析师表示，目前欧股估值非常具有吸引力。欧元区良好的经济复苏态势无疑提供了强劲的基本面支撑。

　　施罗德集团多元资产投资团队报告指出，全球经济同步持续成长，在全球资金轮动下，加上美股投资评价偏高，建议寻找美股外投资机会。其中，欧洲经济增长动能加速，欧股可望受惠。特别是目前内需推动欧元区经济复苏的趋势更加明显，因此持续看好欧股多个行业板块未来前景。

　　野村证券表示，欧盟在最新报告中上调欧元区今明两年经济增长预期至2.2%与2.1%，创下10年来新高，暗示景气扩张延续。虽然近期股票大盘走势震荡，但欧元区2017年与2018年整体经济展望仍稳健。

　　邓普顿环球股票团队执行副总裁Dylan Ball认为，此时主动型欧洲股票策略将为投资者争取更多入场机会。他强调，欧洲股票市净率仍低于长期平均值，欧洲企业正开始恢复盈利增长。这些都利好欧洲股市的投资机会，而把握基本面将再次成为投资的关键。另一方面，欧洲股票市盈率现正处于历史低位。欧洲股票目前的正常化市盈率(用于排除短期季节性影响)是19.2倍，而美国的市盈率则接近29倍，这一惊人差异也反映欧股潜力仍然很大。而且从历史正常化市盈率来看，欧洲长期平均市盈率为21.5倍。因此欧洲股票仍存在良好的上涨潜力。与此同时，欧元贬值似乎已接近尾声，这是另一利好欧洲股票的迹象，支持该机构对欧洲股市的乐观展望。

　　盈利增长空间大

　　分析人士强调，考虑到汇率、竞争力等多项因素，目前欧洲企业仍存在盈利上升的空间。

　　宏利全球股票基金团队指出，英镑、欧元走跌为欧洲企业带来贸易优势，加上货币宽松等刺激改革持续提振经济，可望带来股市逢低进场的机会。

　　Dylan Ball也指出，考虑上述利好的宏观经济因素后，欧洲企业盈利仍比金融危机之前的峰值低约五成。相比之下，美企盈利却已经比金融危机之前的高位高出一成半。因此欧洲企业盈利还有上涨空间。

　　他表示，欧洲企业往往是价格接受者。当通胀下降时，大多数企业会通过减价来与美国和亚洲公司竞争，反之亦然。所以，一旦欧洲企业对不断上升的通胀作出反应，预期它们与美企之间的盈利差距将会缩小。因此总体而言，对欧洲股市和企业盈利增长持乐观态度，有很多投资机会有待发掘，此时主动管理投资策略将为投资者赢得不少的投资机会。 ：