企业业绩主导美股走势

　　霍华德·斯韦尔布拉特

　　受企业财报好于预期提振，上周标普500指数两次刷新纪录高位，全周累计上涨0.54%，收于2472.54点，今年以来累计涨幅达到10.44%。

　　上周经济基本面方面，中国第二季度GDP年化增速达到6.9%，好于预期；美国6月进口价格同比增长1.5%，出口价格增长0.6%；美国7月房地产市场指数较前月下滑，且不及预期，6月房地产开工量为年化121.5万套，好于预期，为三个月来首次上升；日本央行上调2020年通胀目标至2%，政策维持不变；欧洲央行按兵不动，表示可能在第四季度讨论债券购买计划。

　　行业板块方面，上周标普500十一个行业板块中有七个上涨，金融板块下滑0.28%；电信服务板块表现最差，下跌3.77%；公用事业板块上涨2.59%，今年以来上涨9.53%；能源板块下跌0.48%，今年以来累计下跌13.54%。

　　上周市场讨论最多的是IT板块。标普500信息技术指数收于992.71点，全周上涨1.11%，超过2000年3月27日的记录，创历史新高。今年以来该板块已累计上涨22.78%，是表现最好的行业板块。有市场人士认为科技板块近期上涨过快，可能存在一些类似泡沫的迹象。但从企业实际业绩来看，当前科技板块的成分股已经是一些拥有实际产品、正现金流和付费客户的企业，企业盈利是真实的。当前科技股22倍的市盈率远低于2000年3月时66倍的高水平。科技企业现金充裕，标普500信息技术板块共拥有6580亿美元现金，超过任何其他行业板块，占该板块市值规模的13%。

　　个股方面，上周有329只成分股实现上涨，3只涨幅超过10%，11只涨幅超过5%，5只个股跌幅超过10%，11只跌幅超过5%。今年以来共有355只个股上涨，其中245只涨幅超过10%，98只涨幅超过25%，71只跌幅超过10%，26只跌幅超过25%。

　　投资者对市场进一步上涨空间的预期下滑可能令市场估值偏高，这类担忧持续加剧。但到目前为止企业财报表现积极，仍对市场估值提供支撑。截至上周五已经有96只标普500成分股发布财报，占总体市值的28%。其中70家盈利好于预期。金融板块的30家成分股中已经有23家披露业绩，投资者对交易业务收入下滑的担忧凸显。IT板块已经披露业绩的13家公司中，有11家好于预期。整体来看，标普500季度盈利可能创下历史新高，销售收入表现积极，七成以上公司收入好于预期。

　　本周将有190家标普500成分股公司发布财报，下周有126只，密集的财报发布让市场面临真正考验。预计市场交易将集中在一些个股上，短期投资者可能会在企业公布好于预期的业绩后获利了结，这将带来一些不确定性。

　　本周值得重点关注的公司包括即将发布业绩的油服企业哈里伯顿、IT巨头Alphabet、设备制造商卡特彼勒、汽车制造商通用汽车和福特、快餐企业麦当劳、电信商AT&T、社交媒体服务商脸谱、亚马逊、英特尔、埃克森美孚等。

　　经济数据方面，本周一公布PMI初值和房屋销售数据；周二公布FHFA房价报告和标普凯斯-席勒房价指数以及消费者信心数据；美联储议息并将于周三发布利率决议；周四公布耐用品订单和国际贸易数据；周五公布美国第二季度GDP初值。 ：