首季净利增长逾5倍 奈飞原创内容仍是“金矿”

　　□本报实习记者 张怡然

　　美国视频流媒体服务提供商奈飞（Netflix）4月17日公布的2017财年第一季度财报显示，报告期内公司实现营收26.37亿美元，同比增长34.7%；净利润1.78亿美元，同比增长536%；每股收益为0.40美元，远高于去年同期的0.06美元，超出华尔街分析师此前预期。

　　17日，奈飞股价上涨3.03%至147.25美元。今年以来，该股累计上涨18.9%。值得注意的是，公司财报持续出现负现金流现象，但奈飞认为，负现金流是原创内容增多的必然结果，公司仍将坚持原创内容制作。

　　　负现金流引关注

　　数据显示，奈飞第一季度运营利润为2.57亿美元，高于去年同期的4900万美元；运营利润为9.7%，高于去年同期的2.5%。奈飞第一季度EBITDA（即未计入利息、税项、折旧及摊销的盈利）为3.17亿美元，高于去年同期的1.07亿美元。

　　奈飞当季净利润为1.78亿美元，比去年同期的2800万美元增长逾5倍。一方面得益于其较高的用户量，目前公司有近9000万注册用户，其中95%是付费用户。预计到今年6月，其整体用户规模将突破1亿人。另一方面，因为其原创内容不断增加，令奈飞在年轻人当中的受欢迎程度越来越高。市调机构在美国大学生视频服务的市场调查结果显示，92%的美国大学生观看影视视频时，首选奈飞，没有奈飞账号的只占到8%。

　　奈飞预计，2017财年第二季度公司营收为27.55亿美元，同比增长30.9%；运营利润为1.20亿美元，运营利润率为4.4%；净利润为6600万美元，每股收益为0.15美元；全球流播放服务用户净增人数为320万人，其中美国净增用户人数为60万人，国际净增用户人数为260万人。

　　不过值得注意的是，奈飞的现金流已经连续9个季度为负，分析师对此忧心忡忡。尽管如此，奈飞坚持认为负现金流是原创内容增多的必然结果，伴随的还有缓慢增长的营业利润率。考虑到公司希望营业利润率以较缓的速度增长，借此来发展原创、提高营收，预计数年内现金流仍将为负。有分析师表示，并不能确定奈飞是否能在未来填补其庞大的负现金流。

　　除了自身发展的问题，奈飞也开始面临越来越多竞争对手的挑战。譬如，亚马逊在今年早些时候赢下美式足球联盟（NFL）比赛直播权。奈飞在很多场合表示并不想进入赛事直播行业，但是投资者仍不断询问公司高管这个问题。此次奈飞发布股东公开信称：“投资者询问我们对亚马逊获得NFL赛事直播权的看法，我们认为这项战略并不适合我们，因为我们相信投资影视内容可以获得更高的收视率和满意度。”

　　新增用户数未达预期

　　奈飞第一季度营收符合分析师此前预期，每股收益超出预期，但该季度净增加的全球流播放服务用户人数却未达预期。

　　数据显示，奈飞第一季度全球新增流播放服务用户人数为495万人，低于去年同期的674万人。其中，美国新增用户人数为142万人，低于去年同期的223万人；国际新增用户人数为353万人，低于去年同期的451万人。FactSet调查显示，分析师平均预期奈飞第一季度全球新增流播放服务用户人数532万人。

　　互联网数据中心高级分析师Paul Verna认为，奈飞流媒体用户的净增加不及预期主要归咎于缺乏亮眼的新内容。对此奈飞表示，部分影视内容从一季度顺延到二季度（主要是《纸牌屋》第五季），导致该公司一季度的用户数净增长不及此前的预期。奈飞认为，季度的增长差异主要是长期增速中的波动以及受到互联网电视的影响。因此，公司预计2季度国际流媒体用户数将净增加260万人，高于市场预期的210万人。

　　美国财经媒体评论称，奈飞财报将成为美国科技股涨势能否持续的试金石。目前美股科技板块市值增长迅速，已占到美国股市整体市值的两成以上，华尔街分析师认为许多科技股的涨势是受企业盈利预期的驱动，对于这些科技企业而言，未来考验在于其盈利增长能否充分支撑它们此前较高的股价涨幅。