股市与债市之间的正相关性已达历史新高 美股大跌为期不远？

    28日讯，在近几周，全球股市和全市之间的正相关性不断地加大，已经达到了历史新高。

　　下图为00年以来股市和债市的的变化比较。其中SPY为标普500指数ETF，TLT为iShares20年期以上国债ETF

　　　　按照一般的经验，股市和债市的走势会呈负相关。债券是股票的避险工具，一旦股市有变，债券是最好的避险场所。两者之间在一般的情况下保持着此消彼长的关系。

　　但是，近几年全球央行开启了无限宽松模式。在包括负利率政策在内的一干宽松政策下，金融市场出现了扭曲。在宽松政策的支持下，所有的金融产品价格都出现了上涨。随着全球央行QE规模逼近每月2000亿美元，全球大类资产的相关性在过去几个月也达到历史高点。

　　全球的股市，债市和黄金在央行的洪荒之力下，从今年的1月开始就不断地上涨。在过去的30个交易日内，仅有11个交易股市和债市是呈负相关的，这个数字达到了2017年以来的新低。

　　从历史的数据来看，股市和债市呈现高度正相关都不是什么好事，因为随之而来的都美股大跌。

　　下图为07年以来，30个交易日内标普和10年期国债走势相同的天数，

　　　　这么高的正相关在金融危机之前出现过4次，危机之后出现过3次，每次标普都出现大跌。

　　金融危机前：

　　2004年5月：标普500指数随后跌6.2%；

　　2005年3月：标普500指数随后跌8.1%；

　　2006年5月：标普500指数随后跌7.8%；

　　2007年6月：标普500指数随后跌12.2%，不久金融危机便引发了全球市场崩盘。

　　金融危机后：

　　2013年7月：标普500指数随后跌7.9%；

　　2015年3月：标普500指数随后跌3.8%；

　　2015年12月：标普500指数随后跌14.1%。

　　下图为标普500指数过去半年走势，可以看出，在经历上一轮的大涨之后，美股在8，9月一直处于横盘。一旦市场情绪有变，相信会出现大幅的回调。