瑞信维持百度跑赢大盘 目标价调低至235美元

　　北京时间2月22日晚间消息，瑞士信贷今日发布投资研究报告，维持百度股票(Nasdaq:BIDU)“跑赢大盘”评级，将目标股价从248美元调低至235美元。

　　以下为报告内容摘要：

　　百度将于美国东部时间2016年2月25日美国股市收盘后(北京时间2月26日)发布截至2015年12月31日的2015财年第四季度及全年财报，并将于2月25日晚上8点(北京/香港时间2月26日上午9点)召开财报电话会议。我们仍预计，百度第四季度营收将达到人民币185亿元，同比增长31.7%，环比增长0.69%，与华尔街分析师平均预期的人民币185亿元一致。但我们将每股摊薄收益预期调高至人民币7.93元，略高于分析师平均预期的人民币7.79元，主要得益于O2O开支收缩。

　　核心搜索业务预期保守：基于我们近期的渠道数据，以及搜狗的低迷业绩预期，我们对百度2016年的核心搜索业务增长持相对保守态度。我们预计，2016年百度搜索营收将增长21%，低于之前预期的25%。第一季度营收预计将达到人民币160亿元。

　　O2O开支趋稳：另一方面，我们认为，百度O2O相关开支风险正在降低，因为竞争对手采取了相对保守的补贴态度，开支追求利润增长。

　　调整业绩预期：我们将百度2016财年和2017财年营收预期分别调低3%和5%，主要受搜索业务增速放缓所致；但将每股摊薄收益预期分别调高7%和4%，以体现较低的O2O开支。

　　估值：我们继续维持百度股票“跑赢大盘”评级，将目标股价从248美元调低至235美元。