大摩：美国经济扩张将维持15年

　　CNN报道，当前全球经济状况极其严峻：中国股市狂泻，拉美也陷入低潮，边缘政治矛盾不断升级。美国股市正遭遇最差的开年交易。

　　然而，摩根士丹利乐观认为美国经济不但可以承受全球性的经济动荡，而且还能保持增长至2020年。这将使得大衰退后的经济恢复成为战后的最长一次扩张。

　　于上周市场混乱之际，摩根士丹利重申其2020年的观点，并拿出证据表明美国经济扩张尚未结束。

　　摩根士丹利预计经济还将维持增长的原因罗列如下：

　　1)基本面变得夯实：最新的经济报告显示美国经济将继续成为全球性不景气中表现最佳的一个。2015年平均每个月美国约增加20万个就业机会，这是自1999年后就业率表现第二好的年份。由于强健的劳动市场能支撑消费者信心 ，进而巩固整体经济动力。美国密歇根大学提供的2015年消费者信心平均指数为92.9，是自2004年以来的最高值，相对2008年低位55有了很大的提高。信心指数也能刺激房屋购买量，进而房地产可以从低点反弹。

　　2)仅少数美国人负债累累：美国人民一直努力工作维持收支平衡。摩根士坦利指出相对可支配收入的负债数额也大幅下降。目前的比列从2008年135%降至106%水平。

　　消费兑税后收入比例已下滑接近三十年来最低水平。

　　财务状况改善的另一个标志是，自经济大萧条结束以来，90天以上贷款拖欠额比列首次降至4%以下。

　　3)摩根士丹利表示，没有证据显示美国公司表现有过热迹象，进而存在泡沫危机。而且大型公司不会为了刺激增长而铺张浪费乱投项目。例如，重点行业如能源，材料，电信和消费必需品类股在第三季度的资本支出都有所下降。

　　摩根士丹利标普500指数里1500个成分公司，排除能源及公用事业的资本支出占销售比例将于2016年底降至4.6%。该指标在上两个经济衰退前分别维持在 6%和9%。

　　大型公司资产负债表也有显著改善。摩根士丹利指出，标普500指数成分公司有1000亿美元于今年到期，且只有3000亿美元于2017年到期，均在可控范围内。标普1500指数内非金融类公司手中更是持有超过1.7万亿美元的现金。

　　花旗银行：2016年有65%的可能性陷入衰退。

　　当然，没人能确保美国经济在未来四个月内保持增长，更不用说未来四年里。亚特兰大联储的GDP预测模型认为去年第四季度增长率将放缓到极度疲软水平0.8%。

　　华尔街其他公司都持有相对士坦利较悲观的看法。早在中国国发生股市动荡之前，花旗集团就于上个月警告称2016年美国经济有65%可能陷入衰退。

　　从长远来看，美国经济很容易受到意外的冲击。2006年时也没有人能预料到美国会遭遇如此大的经济大萧条。

　　如果经济未见衰退，标普500指数涨幅或将超50%

　　如果摩根士丹利观点正确，美国经济的确维持增长至2020年，那始于2009年中的经济扩张时长将创自二战以来的最长纪录。

　　这对美国股市来说将是一个极好的消息，当前美国股市正应对中国市场制造的恐慌。如果经济继续增长，摩根士丹利认为公司利润增长将推动标普500指数于2020年涨至3000点，约从当前点位上涨56%。 ：