美股能源板块长线风险犹存

　　□霍华德·斯韦尔布拉特

　　今年一直表现极差的能源板块上周反而大幅上涨4.6%，在标普十大板块中表现最好。目前看涨看跌能源板块的投资者都有，且都理由较为充分。

　　看多者认为，该板块已经触底至“跌无可跌”的阶段，未来无疑将迎来反弹，其最近一周的表现就是很好的例证。而看跌者则认为，该板块的反弹只是暂时性的，今年以来该板块已经累计大幅下跌21.81%，远远超过其它板块，而跌幅第二位的公用事业板块全年累计跌幅也仅有7.92%。如果从油价开始明显下跌的去年6月开始统计，能源板块累计跌幅已经达到了36.96%。目前更为悲观但却是非常可能的情况是，如果油价进一步走软，能源板块可能再现2007年至2009年金融板块累计暴跌82.62%、2000年至2002年信息技术板块累计暴跌82.37%的走势。

　　仅从目前来看，似乎看跌者更站得住脚，因为油价并没看到止跌的迹象。今年油价已经从年初的每桶53.27美元一路下滑至目前的38.12美元，累计跌幅达到28.4%，较去年6月时的每桶105.4美元已经暴跌63.8%。强美元、供过于求等因素还在继续打压油价前景。

　　从全年表现来看，标普500指数成分股中累计下跌的股票有271只，多于累计上涨的226只。其实更令人关注的是有113只成分股全年累计跌幅超过20%，悲观者将此与2008年的熊市相比较，当年有396只成分股跌幅超过20%，最终标普500指数全年累计跌幅达到38.49%。但今年的情况远没有那么悲观，有72只股票全年上涨超过20%，标普500指数今年也累计微涨0.1%，只要投资者的投资组合选择适当，目前还是能够实现收益。

　　当然如果是更为机警的投资者，今年或许会选择暂时远离股市这个“是非之地”，因为一年以来各种不确定性在困扰市场，不论是宏观经济形势、货币政策，亦或是行业面和公司面的新闻。

　　上周公布了一些经济指标，英国上季度GDP环比增长0.4%，折算成年率增长2.1%。美国上季度GDP终值为环比折算年率增长2%，符合市场预期。美国12月FHFA房价指数同比增长6.1%，好于市场预期，但11月新房销售数据则差于预期。11月耐用品销售额环比持平，预期为下降0.5%。11月个人收入环比上涨0.3%，预期为环比上涨0.2%。（作者系标普道琼斯指数公司资深指数分析师，张枕河编译）