研发了“黄金大米”的先正达七成股权为什么能值2853亿

　　记者观察

　　早报记者 王心馨

　　近日重大并购频频的化工领域再传重磅新闻：中国化工集团（ChemChina）看上去志在必得，提高了对世界顶尖农化企业瑞士先正达（Syngenta）的收购报价，70%股权的报价已达2853亿元人民币。

　　不光中国化工，来自美国的孟山都也对先正达虎视眈眈，此前也提出过466亿美元的报价。不过，被先正达否决了，认为估价太低。

　　那么，先正达究竟是一家什么样的企业，让中国化工集团、孟山都等公司愿意花如此大的价钱？

　　其实，对于中国老百姓(603883,股吧)来说，先正达这三个字可能比较陌生，但如果说起“黄金大米”，大家可能就熟悉了。

　　没错，前段时间闹得沸沸扬扬的“黄金大米”，就是先正达的产品。对于先正达来说，转基因产品正是它的强项之一。

　　　农化业务全球第一

　　　　种子业务全球第三

　　先正达是全球第一大植物保护（简称“植保”）公司、第三大种子公司，由Zeneca公司分出来的农化业务以及Novartis公司分出来的植保和种子业务于2000年合并而成。

　　在15年时间里，先正达从农业化学品公司到植保巨头，发展成为目前具有“植保+种子+农技服务”一体化作物综合解决方案的提供商。

　　先正达当前的综合方案提供模式，被众多投资机构和分析师所看好。

　　在种子业务方面，先正达的销售额排在孟山都和杜邦之后，位居世界第三位，2014年业务销售额为31.55亿美元。其经营的作物包括玉米、大豆、麦类、蔬菜、水稻、向日葵(300111,股吧)、油菜和甜菜等。

　　农化业务方面，先正达近几年销售额一直稳居世界首位，2014年达113.8亿美元。这也是先正达拒绝世界种子和转基因研究巨头孟山都的原因，先正达认为孟山都的报价过低。先正达的首席运营官Davor Pisk此前在接受媒体采访时称，在和孟山都的持续沟通中，“我们越来越清楚地认识到，在估值上双方有不可跨越的鸿沟。”

　　2011年，先正达进行重大战略调整，在全球范围内对其原有植保和种子两大业务进行整合，为种植者提供作物整合解决方案。

　　有分析师认为，尽管目前先正达作物整合解决方案仍处于发展初期，但从长期来看，该方案具有较好前景。首先，随着全球人均耕地面积减少、农场平均规模扩大，种植者对高效规范的种植方案需求迫切。其次，作物整合解决方案能够切实满足种植者高效规范的需求，从而带动公司整体业绩增长。

　　　　关注中国市场

　　从先正达公布的数据来看，北美地区多年来一直是先正达最大的市场，但随着拉丁美洲和亚太等新兴国家的兴起，北美地区份额由2009年的46%降为2014年的33%，而拉美和亚太份额由2009年的17%上升为2014年的27%。

　　亚太地区的崛起得益于中国、印度两大市场。Davor Pisk认为，中国是一个巨大的、独一无二的市场。

　　“中国有超过10亿人口，中国人改善生活水准、饮食精细化的需求，有部分将通过从世界上的其他地方进口食品来解决。这将带来非常大的机会。中国市场的重要性有两个方面：它一方面是一个巨大的终端需求目的地，许多来自阿根廷、巴西、美国等国家的食物供应链将以中国为终点。但同时，中国也是发展一个更强壮市场的巨大机会。”Davor Pisk说。

　　对于先正达而言，在中国除了有战略部署，还需解决转基因产品的接受度问题。先正达曾在多个公开场合表达对转基因技术的信任，认为转基因产品不仅能惠及农业，最终也会使消费者受益。

　　“相比于欧洲这些已经拥有先进农业系统的国家，中国能从转基因技术中获得更多益处。中国需要对这项技术更有信心，重心放在如何引进、如何应用这项技术，而不是只停留在一个简单的问题——中国市场是否需要它。”Davor Pisk对外这么宣称。

　　最后，倘若此次中国化工集团能成功吞并先正达，将助其成为一家转基因种子生产商，直接挑战孟山都的龙头地位。