压错油价涨势 这家美企跟10亿美元擦肩而过

　　腾讯财经讯 据彭博社报道，今年，美国大陆资源公司(Continental Resources Inc.)原本可以什么都不用做就能多赚10亿美元，但是却未能赚到。

　　一年前，这家大型油企如此看涨油价，以至于该公司高管将他们为了避免油价崩溃令该公司蒙受巨大损失而买的保险套现。然后，油价暴跌。根据彭博社发布的计算数据，这意味着大陆资源今年平均每天错过了280万美元。

　　此数据主要源自对大陆资源2014年10月至目前所公布的交易数据的计算。虽然大陆资源无疑正在失去大规模的对冲收益，但是鉴于具体定价和交易时间表的不同，确切数字或许要更高或更低。休斯顿Wunderlich Securities能源分析师Jason Wangler指出，“很多人认为这是个极具风险性的举动，而大陆资源的立场是立基于他们认为油价将会反弹。这是一种计算赌博。事实证明，该公司未能取得成功。”

　　虽然大陆资源仍拥有“投资级”信用评级，不过该公司的营收在过去的一年内下滑45%。记录数据显示，大陆资源目前用于钻探的支出仍比卖原油和天然气所得收入多。

　　大陆资源发言人Kristin Thomas拒绝就此事发表评论。RBC资本市场能源分析师Leo Mariani指出，“很明显，大陆资源本来可以获取很大的利益却主动放弃了。”

　　对冲收益

　　锁定更高价格的合约，已经帮很多页岩油钻探商平安渡过油价下跌。根据彭博社汇编的数据，彭博智库北美独立勘探商和生产商指数(Bloomberg Intelligence North America Independent Explorers and Producers Index)的61家企业，第三季度从对冲中共收获43亿美元。

　　根据彭博社从美国证券交易委员会发布的相关财务记录中汇编的数据，在截止9月30日的一年内，戴文能源公司，从对冲中获得近20亿美元；切萨皮克能源公司已经赚入11亿美元。对于一些企业来说，金融衍生品约占营收40%或更高的份额。

　　和竞争对手一样，大陆资源也买了保险。2014年9月底，大陆资源持有与布伦特原油挂钩的合约。在该公司2015年的对冲中，这些合约占有大部分份额，每日平均覆盖6.75万桶。包括2015年其他对冲，大陆资源每日8.15万桶原油都拥有价格保护，超出产出的一半。

　　当价格于去年开始下跌时，价格保险变得越来越有价值。2014年10月，布伦特2015年期货均价已经下跌至91美元/桶，这意味着大陆资源对冲价值10美元/桶。

　　清算对冲

　　2014年11月份，在声明中，大陆资源创始人兼首席执行官Harold Hamm指出，凭借对油价下跌不会持续太久的信心，大陆资源的管理层决定套现。随之而来的是，大陆资源清算了该公司所有石油对冲基金，(其中包括锁定2014年和2016年产出价格的合约)，一次性获得4.33亿美元。

　　Hamm告知投资者，“我们感觉到，我们已经触及价格的底部。并且，我们将会看到油价大幅度且相当快的回暖。”

　　如果Hamm是正确的，油价反弹，大陆资源将两头受益：从卖了对冲获得的大把钞票，以及从原油反弹获得的丰厚利润。然而，现实情况是，油价暴跌。年初至今，布伦特原油价格已经下跌至55美元/桶。大陆资源清算的合约(10美元/桶)现在已经价值接近46美元/桶。

　　Wangler说，“大陆资源的高管以为油价会反弹，但是油价没反弹。他们选错了出手的时间。”(米娜) ：