全球资金继续流出 美国非农数据小幅不及预期

　　结论或者投资建议:

　　EPFR资金流向数据显示,7月30日-8月5日,全球资金本周继续流出,但幅度较上周有所缩小。8月5日当周录得9.84亿美元净流出,上周为净流出18.43亿美元。本周公布的美国非农数据小幅不及预期,但仍然足以支撑美联储在年内加息;而油价的持续走低却使得美国通胀水平与美联储目标渐行渐远,9月加息面临巨大压力。二者综合效果下,美元指数仍然一度攀升至4个月新高。强势美元愈来愈强。国内方面,本周公布的进出口数据显示中国对外贸易疲软,保增长仍需重拳。A股方面,上证指数在3600-3800内小幅变动,救市举措在稳定市场方面开始显现效果,不少海外机构看好中国投资机会,开始逢低加仓,本周流入香港ETF,流出中国ETF的幅度很小。在美元保持强势,国内保增长压力增大和A股震荡调整的背景下,我们预期资金仍会继续流出,但速度会放缓。

　　原因及逻辑:

　　中国市场方面,全球资金本周流出幅度减小。8月5日当周录得9.84亿美元净流出,上周为净流出18.43亿美元。截止8月5日当周,四周均值为流出28.15亿美元,而上期均值为流入5.92亿美元。全球资金本周继续流出中国债券,8月5日当周录得0.39亿美元净流出中国债券。上周录得全球资金流入中国债券1.21亿美元。本周资金继续流出中国股票ETF,但额度有所降低。8月5日当周录得0.41亿美元净流出。而上周为流出12.44亿美元。

　　香港市场方面,全球资金本周连续第二周流出香港股市,流出额度扩大。8月5日当周香港股市录得约2.32亿美元净流出,上周约为流出1.40亿美元。四周均值为流出1.29亿美元,上周均值为流出1.26亿美元。本周资金流入香港股票ETF。8月5日当周录得0.08亿美元净流入,上周为0.23亿美元净流出。

　　7月31日-8月6日,港股通额度共使用9.45亿元,较上周有所下降;沪股通额度共使用-14.62亿元,由上周的净流入变为净流出;港股通日均使用额度为1.89亿元,沪股通日均使用为-2.92亿元。资金通过沪股通从市场流出格局与本周资金流出一致。

　　汇率方面。黄金价格和石油价格都下跌。美国WIT9月原油期货价格跌幅1.77%,报每桶43.87美元,创3月17日来最低收盘,本周累计下跌3.22美元(6.85%);现货黄金本周累计下跌0.2%,录得连续七周下跌。商品价格过低使得做空风险增大,在此背景下,美元作为避险资产的地位得到进一步强化。强势美元对人民币构成抛压。人民币兑美元即期汇率在6.2095到6.2100之间震荡,延续上周贬值行情。人民币中间价较上周有小幅回落。

　　人民币中间价与即期汇率之间的差距较上周有所缩小。本周五,人民币中间价环比下调了7个基点,报6.1174。周四,人民币即期汇率收于6.2097。