MSCI中国A股专题之四:MSCI或继续超预期,A股的中期催化剂

　　1.MSCI将中国A股纳入新兴市场指数的影响较持久:

　　第一、在2018年5月和8月将各带来500亿被动投资的增量资金;

　　第二、在中长期(5-10年),将带来2万亿的增量资金;

　　第三、2017年上半年互联互通的北上资金1000亿并不来自跟踪MSCI的被动资金,或为主动资金的提前布局。

　　2.MSCI有进一步超预期的可能,主要体现在两个方面:扩大纳入的比例和扩大纳入的范围,其取决因素为扩大市场准入、提高互联互通的规模,放松衍生品的限制等。

　　3.本文详细分析了MSCI指数构成、再平衡和调整等技术要点,重点介绍外资介入系数(FIF)和额外限制比例(LIF)等与股票权重相关的内容,以解释MSCI222和沪深300的构成差别以及对业绩的影响。

　　4.根据由MSCI中国A股国际指数向MSCI中国A股大盘股国际指数(暂行)的流程,分析在下次指数调整中潜在纳入的股票池:部分停牌股票(长期停牌22,临时停牌10)和非互联互通(证监会扩大互联互通的范围,10)。