2017年5月经济数据预测和政策分析:工业生产放缓,监管严利率升

　　结论或者投资建议:

　　5月工业生产和进出口增速有所放缓,但投资和消费数据仍将保持平稳。增长放缓但仍在底线之上,防风险严监管仍是政策主基调,融资成本有可能进一步上升。预计5月工业生产放缓至6.2%,投资增速小幅回升至9%,社零增速稳定在10.7%。进出口增速有所放缓,但顺差有所扩大。CPI将显著回升至1.6%,PPI则将继续回落。监管加强,表外融资仍将向表内信贷转移,社融数据和M2增速将继续回落。鉴于经济增长仍在政策容忍限度之上,严监管仍在延续。贷款加权利率、国债收益率以及信用债收益率均已显著回升。而企业融资成本抬升已对企业成本和利润造成显著影响。证监会接连出台政策加强市场监管;央行拟进一步完善人民币中间价机制,引入“逆周期调节因子”,今后汇率走势除了受市场因素决定外,政策的影响也将显著增加。