实体经济周报(2017年第10周):三线楼市去库存放缓,千亿资金净回笼

　　报告摘要:

　　上游:国际综合来看,本周RJ/CRB商品价格指数均值环比-2.31%,跌幅大幅下探1.6个百分点,国际大宗价格增速连续第6周放缓,且跌幅有加大之势。原油方面:原油价格明显下探,布伦特原油期货结算价环比上周五下降-6.64%,WTI原油环比-7.59%,这也是今年以来原油期货价格跌幅最大的一周。有色金属方面:本周LME铜、锌价格跌幅加深,铝价转负;本周LME铜库存环比大幅增加42.8%,超乎意料,主要是供应面担忧趋于缓和影响,而LME铝、锌库存延续了持续多周的负增长趋势。国内综合来看,本周南华工业品指数均值环比连续3周处于负区间内。煤炭方面:煤炭去产能和两会期间部分煤炭企业停工,煤炭价格明显上涨趋势未改。

　　铁矿石方面:本周铁矿石价格持续处于下行区间,库存方面暂时终结去年底以来的上行趋势。

　　中游:钢铁方面:螺纹钢价格跌回到2月底的水平。建材方面:本周水泥价格全国范围内波动逐渐增多,今年价格上调时点略早于往年,主要原因在于一季度大范围执行错峰生产,春节前后熟料和水泥库存一直保持相对偏低水平,部分企业出现空库现象,为水泥和熟料涨价奠定有利基础。下游:本周环北京区域限购城市已升至8城,年初至今,本年累计商品房成交面积同比跌幅较上周加深2.4个百分点。春节前后三线城市楼市销售明显好于一二线城市,跌幅也较窄,但三线楼市销售的这一优势在本周消失,拖累楼市销售累计同比。从本周土地供应和成交情况来看,百城土地供应面积环比下滑至9.97%,成交面积环比跌幅收窄至-5.72%。二线城市土地供应和成交增幅明显,与之相比,三线城市土地市场略显冷清,结合三线城市本周楼市销售情况来看,三线城市楼市去库存和投资进度明显放缓。受天气转暖影响,本周农产品价格连续第5周下滑。

　　资金面:本周净回笼1100亿逆回购资金,同时回笼1940亿半年期MLF操作资金,投放1055亿一年期MLF操作资金和885亿半年期MLF操作资金以对冲MLF到期,合计净回笼1100亿资金。其中净回笼100亿7天期逆回购,净回笼1300亿14天逆回购,投放300亿28天期逆回购。第11周、第12周到期资金量分别为3000亿及1200亿。