东兴证券：9月外贸数据欠佳 工业品结束四年通缩

　　东兴证券：9月外贸数据欠佳 工业品结束四年通缩 2016-10-17 类别：宏观研究 机构：东兴证券 研究员：谭凇

　　[摘要]

　　核心观点：

　　9月外贸数据欠佳年底局面或改善我国制造业成本逐步上升，欧美出口市场逐步被东南亚国家占据。国内外因素的叠加，导致了我国9月外贸数据不乐观的局面。

　　除去年基数较高原因外。我国的制造业成本上升、商品和服务国际竞争力减弱、复杂的国际政经环境因素，导致主要贸易伙伴国外需减弱。

　　交通基建项目的迅速发展带动了铁矿石、原油和铜等大宗商品进口量的增长。

　　旅游扶贫政策出台乡村旅游或迎春天目前我国城市已有相当部分中产阶层，该阶层具备较为旺盛的购买力。乡村旅游扶贫工程有利于城市和乡村资源的有效衔接。

　　乡村的金融资源一直较为稀缺，为贫困户提供小额贷款，相关部门给予贷款贴息，有利于乡村农户获取较低成本的信贷资金。

　　景区扶贫将使景区与周边乡村资源充分整合，双方的合作将会形成双赢的局面。

　　PPI转正：工业品结束通缩时代对CPI影响较大的猪肉价格9月出现回落，价格环比下跌0.1%，同比涨幅回落至5.8%。随着台风季节基本结束，短期内蔬菜价格难以大幅上涨。

　　国内外主要大宗商品走势以及去年4季度的低基数将推动4季度月度PPI同比回升至1%以上。