安信证券：进出口情况依然疲弱
来源： 安信证券
作者：高善文
摘要：
安信证券：进出口情况依然疲弱 2015-09-08 类别：宏观研究 机构：安信证券 研究员：高善文
[摘要]
内容提要8月份进出口情况依然较弱。出口增速反弹2.8个百分点至-5.5%，仍然处于负增长区间；进口增速大幅下降5.7个百分点至-13.8%。
在全球工业增速下滑的背景下，中国出口增长仍然面临较大压力。由于订单采购的影响，近期人民币贬值对出口的影响不会即时体现。其他新兴市场国家货币同步贬值，也使得人民币贬值对出口的拉动效果有限。
分国别观察，8月份中国对发达经济体出口增速略有恢复，对新兴经济体出口仍在恶化。大宗商品价格集体走弱对资源国的经济冲击较大，新兴市场国家货币大幅贬值，对中国的出口也有不利影响。
贸易盈余的大幅扩张主要受到国内需求疲弱的驱动。此外，全球大宗商品价格大幅下跌，给中国带来了商品红利，对贸易盈余的扩张也有着重要贡献。我们的测算显示，2015年，商品红利占GDP的比重可能达到0.5-1个百分点。
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