申万宏源：美工业产出与制造业指数意外骤降 希腊债务危机升级

　　申万宏源：美工业产出与制造业指数意外骤降 希腊债务危机升级 2015-06-16 类别：宏观研究 机构：申万宏源 研究员：李慧勇

　　[摘要]

　　希腊与国际债权方谈判无果而终。6月14日，希腊提交了新的救助方案，但欧盟认为提议依然“不完整”，齐普拉斯政府承诺的削减开支并进行经济改革的年度预算仍为最多20亿欧元，低于债权人的要求。希腊政府的强硬态度使得希腊与国际债权人的谈判仅仅持续了45分钟就不欢而散。根据预计，本月底之前，希腊需要偿还IMF50亿欧元债务。

　　欧盟官员厄廷格称，如果不能达成协议，希腊将在7月1日进入“紧急状态”，欧盟必须为此做好准备。各国开始考虑希腊退欧问题，希腊债务危机可能进一步升级。德国央行行长魏德曼称，希腊危机无解的风险正在日益上升。比利时财长Overtveldt称欧元区被迫考虑希腊退欧的可能性，西班牙外长认为希腊退出欧元区的风险“真实存在”，而德国财长朔伊布勒准备好接受希腊退出欧元区。希腊债务危机谈判仍然还有一线希望。6月18日，欧元区财长会议将是希腊谈判争取突破的下一个良机。欧盟委员会发言人Schinas表示，如果希腊方面有更强劲的改革努力以及各方强烈的政治意愿，仍然可能在本月底前达成解决方案。希腊综合股指今日跌逾6%，银行股一度跌12%，希腊2年期国债收益率涨逾3%至29.02%。《华尔街日报》报道称，截至今日，希腊银行业股本月跌幅超过19%，今年以来跌幅在35%-65%。

　　美国方面，美国5月工业产出环比-0.2%，意外不及预期的0.2%，前值-0.3%。这已经是美国工业产出连续第六个月下滑，六个月的整体下降幅度为过去四年来所未见。分项数据表明，虽然五月季节性的炎热提振了用电量需求，发电量自上月大降3.7%后增长了0.2%，但是受原油和天然气开采量下滑影响，矿业产出环比下降0.3%，拖累了工业产出表现。5月美国工业产出连续第六个月下降，显示全球需求疲软和强势美元继续构成拖累，为更广泛层面的经济加速复苏蒙上阴影。

　　美国6月纽约联储制造业指数骤跌至-1.98，预期6.00，前值3.09，创下逾两年以来最低水平。虽然支付价格和就业指数有所增长，但新订单指数的暴跌拖累制造业指数整体下行。作为美国供应管理协会(ISM)制造业指数的前瞻指标之一，纽约联储制造业指数意外大幅下跌，暗示6月ISM制造业活动可能不佳。

　　欧洲方面，欧元区4月经季调贸易帐盈余243亿欧元，高于预期190亿欧元。欧洲央行实施QE计划，银行业贷款利率在下降，民间投资抬升，欧元区经济温和复苏。欧洲央行行长德拉吉认为，未来数月欧元区通胀将继续处于低位，因此，欧洲央行必须坚定地实施刺激政策，需要保持货币政策的稳定性。