华融证券：4月经济未见改观 仍需加力稳增长

　　华融证券：4月经济未见改观 仍需加力稳增长 2015-05-18 类别：宏观研究 机构：华融证券 研究员：郝大明

　　[摘要]

　　4月固定资产投资增速明显回落，房地产投资接近零增长，工业增长保持低迷，经济增长下行压力仍然较大，仍需加力稳增长。

　　短期经济增长：5月经济或有所改善5月上半月6大发电集团日均耗煤量环比基本持平，同比降幅明显收窄，5月工业增加值同比增速或将高于4月。

　　短期通胀：5月食品价格明显下跌从监测数据看，5月食品价格环比明显下跌，预测5月CPI同比上涨1.2%左右，比4月低0.3个百分点左右。

　　货币市场资金利率：上周继续下跌，创5年新低央行上周（5月11日至5月15日）没有公开市场操作，货币市场利率持续下跌，隔夜银行间拆借利率和一天期债券质押回购利率跌至1.1%左右，创5年多来的低位。

　　重要政策：稳增长政策措施密集出台国务院常务会议，部署推广政府和社会资本合作模式；确定加快建设高速宽带网络促进提速降费的措施；决定进一步推进信贷资产证券化；部署对部门和地方开展督查，狠抓各项政策措施落实。国务院发布《关于加快培育外贸竞争新优势的若干意见》。国务院办公厅转发《财政部人民银行银监会关于妥善解决地方政府融资平台公司在建项目后续融资问题意见的通知》。国务院发布《关于推进国际产能和装备制造合作的指导意见》。

　　商务部发布《“互联网+流通”行动计划》，财政部、中国人民银行、银监会联合发布《关于2015年采用定向承销方式发行地方政府债券有关事宜的通知》。国家发改委批复了徐淮盐、济青高铁等多条铁路项目，投资额合计超过2400亿。

　　国际经济：美数据疲弱，加息时点不确定美国4月PPI环比下降0.4%，零售销售环比持平，工业产出环比下滑0.3%，纽约联储制造业指数升至3.1，均不及预期。美联储首次加息时点不确定。