申万宏源:资金流出幅度放大 中国流向何时能够改善
摘要: 申万宏源:资金流出幅度放大中国流向何时能够改善2015-05-18类别:宏观研究机构:申万宏源研究员:李慧勇[摘要]结论或者投资建议:EPFR资金流向数据显示,5月7日-5月13日,全球资金本周连续第
申万宏源:资金流出幅度放大 中国流向何时能够改善 2015-05-18 类别:宏观研究 机构:申万宏源 研究员:李慧勇
[摘要]
结论或者投资建议:
EPFR资金流向数据显示,5月7日-5月13日,全球资金本周连续第四个星期大幅流出,且额度大幅放大。5月13日当周录得26.83亿美元净流出,上周为净流出7.40亿美元。
4月中国经济数据走弱与资本市场开始宽幅整理,中国央行宣布下调基准利率25个基点,我们认为都是导致本周资金大幅流出的主要原因。本周公布的美国PPI和零售环比数据均低于预期,显示美国经济并未如之前所预期的一样强势转暖,市场据此对美联储首次加息时间的预期正逐步后延,我们认为这是一个预期修正的过程,因此美元指数会继续在目前位置向下整理。结合4月外占继3月大幅下降后回归正增长的情况来看,我们预计继续促成资金大幅外流的新因素正在减少,一旦预期修正过程结束后有望迎来拐点。
原因及逻辑:
中国市场方面,全球资金本周连续第四个星期大幅流出,且额度大幅扩大。5月13日当周录得26.83亿美元净流出,上周为净流出7.40亿美元。截止5月13日当周,四周均值为流出22.83亿美元,而上期均值为流出15.56亿美元。全球资金小幅流出中国债券,4月15日当周录得4045万美元净流出中国债券。本周资金连续第四周大幅流出中国股票ETF,且额度大幅放大,5月13日当周录得23.73亿美元净流出。
香港市场方面,全球资金连续第八周流入香港股票,5月13日当周录得0.33亿美元净流入,上周为流入0.94亿美元,四周均值为1亿美元,上周均值为2.14亿美元。本周资金连续第八周流入香港股票ETF,本周录得约0.14亿美元净流入。
5月8日-5月14日,港股通额度共使用47.02亿元,较上周有所下降;沪股通额度共使用4.90亿元,也远远不及上周水平;港股通日均使用额度为9.4亿元,沪股通日均使用为0.98亿元。沪港通使用额度持续降低,也从另一个方面印证了全球资金大幅流出的格局。
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