8月份PMI 为49.7 环比7月份下降0.3

　　上周统计局公布8 月份PMI 为49.7，环比7 月份下降了0.3，经济总体情况仍然处于低迷期，尤其是以传统产业为代表的行业，增长动能不断削弱。除此以外，统计局还分析了其他三点原因，一是厄尔尼诺现象导致过去一个月份的极端天气影响生产经营活动，二是京津冀地区的环保限产，三是国外需求不振。前两点因素应是阶段性、脉冲性影响，而国内传统产能拖累制造业向上叠加外部需求萎靡，为经济下行趋势的真正原因。

　　因此，如果政府推出一系列的经济提振措施，不管是货币政策，还是财政政策，我们都不会感到奇怪。但依照本届政府的执政思路推测，有两点值得进一步仔细斟酌，一是对经济下行的容忍度可能比市场预期的大，二是政策推出有可能按照“先结构，再总量”、“先财政，再货币”的顺序。同时，9 月不可忽视的因素是美国的货币政策变化，强烈的加息预期让其他新兴市场国家的政策空间受到不小掣肘，但近期对加息的看法出现了分歧。一旦美国加息的进程确认低于市场普遍预期水平，那么将给国内的经济和市场带来一定的喘息之机。