信息科技:Q3公募基金通信板块持仓提升
摘要: ■Q3公募基金对通信公司的持仓比重继续上升。2019年三季度,公募基金持仓通信板块的市值比重上升到了4.06%,为本年度的最高水平,剔除被动指数基金产品后,这一比重为4.36%,较上一季度增加了0.6
■Q3公募基金对通信公司的持仓比重继续上升。2019年三季度,公募基金持仓通信板块的市值比重上升到了4.06%,为本年度的最高水平,剔除被动指数基金产品后,这一比重为4.36%,较上一季度增加了0.64pct,持仓比例增加体现了主动管理型基金对通信&电子板块的关注度在持续提升。
■从通信板块公司的股权结构看,Q3来自于公募基金的投资者占比下滑。通信核心公司的股权结构中,来自于大股东方及产业资本仍然占主要份额。2018年,通信公司股东中公募基金的占比持续下滑。2019年一季度,通信公司股东结构中公募基金占比修复,但是后续两个季度(Q2~Q3)在减少,今年第三季度这一比例下降到了本年度的最低点。我们认为主要原因是公募基金选股上向核心大公司(市值较大)集中,相对而言公募基金持股占比有所降低。
■从公募基金的持仓通信公司数量上看,通信重仓持数量继续减少,持续向核心公司聚焦,“抱团”效应未见消散。2019年Q3,进入公募基金重仓股中的通信公司数量为86家,少于2019年Q2的95家。基金重仓的这86家通信板块公司有35家出现了持仓上升,有51家持仓下降。从公募持仓最集中的重仓股看,持仓市值前十大公司的市值占比为69.38%,较2019Q2时的66.39%继续提升,持仓市值前二十大公司的市值占比为86.55%,也高于2019Q2时的86.31%,板块内“抱团”的现象仍然在强化,说明公募基金仍然高度注重风险控制,核心持有和关注通信板块最核心的公司,并没有出现扩散。
■2019年Q2~Q3,基金持仓市值前10大公司名单变动较大。基金重仓公司仍然集中在射频器件(终端结构件、天线、PCB、连接器等)和主设备。2019年Q3通信板块基金持仓市值排名前10的公司分别为:中兴通讯、生益科技、沪电股份、中航光电、三安光电、中国联通、【深南电路(002916)、股吧】等。对比2019年Q2持仓市值前10,生益科技、沪电股份、信维通信、三安光电、深南电路入列,而IDC公司光环网新、宝信软件,和射频器件上游的东山精密、三环集团等出列。
■中长期看,3G、4G时代通信产业超额投资收益明显,5G不容错过:
3G时代的苹果产业链,4G时代的移动应用的流量红利,分别驱动TMT板块内热点轮番接力的长牛行情。在5G时代,以华为为首的国产通信产业链,尽管在高端器件领域仍需时日突破,但产业链的广度和深度已成为全球样板,国产化替代的历史性大机会将开花结果,最终,5G基站、5G手机、5G操作系统、AI应用有望形成全面突破。
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■风险提示:5G市场进程不及预期;市场波动对板块估值影响。
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