半导体、电子设备：5G与国产替代加持
摘要： ■整体配置：业绩改善筑底，5G与国产替代加持，Q3电子板块获大幅加仓Q3电子板块配臵比例在申万一级行业中排名第四，Q2为第七，上升3位，目前仅次于食品饮料、医药和非银。Q3电子板块获基金加仓显着，配臵
■整体配置：业绩改善筑底，5G与国产替代加持，Q3电子板块获大幅加仓Q3电子板块配臵比例在申万一级行业中排名第四，Q2为第七，上升3位，目前仅次于食品饮料、医药和非银。Q3电子板块获基金加仓显着，配臵比例高达10.40%，环比大幅上涨4.47pct；超配幅度为3.03pct。板块配臵比例提高的背后：主题面，5G+国产替代驱动，以半导体和消费电子为代表的硬科技获得坚定看多；基本面，以行业龙头为代表的上市公司（【立讯精密(002475)、股吧】和兆易创新等）业绩改善显着。2019年前三季度，电子板块归母净利润增速达2.77%，上年同期为-3.14%。当前时点，电子板块无论是配臵比例还是超配幅度都尚未达到2017年Q3的峰值（配臵比例11.72%，超配幅度6.45%）。后续展望，业绩改善筑底，5G与国产替代加持，坚定看多电子硬科技新一轮行情。
■子板块配臵：电子制造大幅超配，半导体和PCB配臵创新高，光学光电子仍处于底部板块内部横向对比来看，基金配臵比例由高到低依次为电子制造、半导体、元件（PCB和被动元器件）、其他电子和光学光电子。（1）Q3除光学光电子之外，其他子板块均处于超配。电子制造板块超配幅度最大，达2.6pct，半导体、元件和其他电子则分别为0.9pct、0.9pct和0.6pct。（2）半导体和PCB板块配臵比例均创历史新高。其中，半导体及元件概念基金重仓比例达到2.13%，一举超越2016年Q2的峰值（1.40%）；PCB板块基金重仓比例达到1.34%，并且自2012年以来持续创新高，是细分板块中唯一未呈现周期性的子领域。（3）光学光电子板块配臵比例仍处于底部。
■个股配臵：立讯精密首次挤入A股重仓前十，机构对龙头股偏爱有加全部A股来看，基金重仓配臵前二十的标的中，电子占据两席，分别为立讯精密和【海康威视(002415)、股吧】。立讯精密的重仓比例自年初以来持续上升，并于Q3首次挤入A股基金重仓前十。
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