机械制造：光伏拐点将至 专项债助力基建投资

　　行业观点：光伏拐点将近，专项债助力基建投资。2019年1-5月，光伏新增装机8.0GW，同比减少47%。光伏相关并网项目及补贴事项已确定，预计2019年7月1日开始执行。行业拐点降至，2019Q3有望迎来光伏装机旺季，产业链有望量价齐升。建议关注光伏产业链相关企业。政府推出专项债政策，允许将专项债券作为符合条件的重大项目资本金。2019年，全国地方专项债预期额度2.15万亿，2019年1-5月实际发行8598亿元，占全年限额40%，剩余额度约为12902亿，预计9月底前剩余额度将集中发行，将对基建投资产生正向影响，建议关注工程机械龙头企业。

　　行情回顾：本周机械设备板块整体上涨5.2%，同期沪深300上涨4.5%，跑赢大盘0.7个百分点，在28个行业中排名第8。除农林牧渔板块下跌1.3%，其余板块均有不同程度上涨，非银金融、计算机、传媒涨幅较大，分别上涨10.0%、7.5%、6.5%。

　　【捷佳伟创(300724)、股吧】：政策回暖+技术升级，光伏设备龙头充分受益。公司是国内领先的太阳能电池设备制造企业，在晶硅太阳能电池生产设备的细分领域内具有领先优势，拥有核心知识产权，产品技术含量高，毛利率水平保持在30%以上。

　　2019Q1，公司实现营业收入5.3亿(+39.0%)，归母净利润0.9亿(+24.2%)。

　　【三一重工(600031)、股吧】：工程机械龙头，增长势头强劲。受益于下游基建需求拉动、环境保护力度加强、设备更新需求增长及人工替代效应，工程机械行业景气度较高，作为行业龙头企业，公司产品实力不断提升，业绩表现突出。2018年，实现营收558亿(+46%)，归母净利润6亿元(+192%)。2019Q1营收213亿（+75%），归母净利润32亿元（+115%）。

　　金卡智能：物联网表渗透率提升，龙头更加受益。从机械表（约100元/台）到IC卡表（约220元/台）到2G表（约300元/台）、NB表（约350元/台），燃气表智能化、网联化趋势明显，单台表的价格上升，门槛亦逐步提升，致使行业龙头企业更加受益。公司2018年NB表出货量54万台，2019年预计接近250万台，营收占比预计从2018年不到10%，提升至2019年超过25%，带动公司营收较快增长，为未来几年主要看点。

　　佳电股份：需求复苏业绩高增长，国企改革及核电优质标的。2018年，公司实现营业收入19.5亿元(+23%)，归母净利润2.8亿元(+131%)，归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润3.3亿元（+363%）。2019Q1实现营收、归母净利润、扣非净利润分别为5.40亿元、0.97亿元、0.94亿元，同比变化分别为+52%、+87%、+150%。

　　风险提示：工程机械销量不及预期风险，固定资产投资不及预期风险，光伏装机量不及预期风险。