医疗保健：政策预期已经触底 看好行情持续性

　　行业观点：政策预期已经触底。上周前半周，有专家宣称第二批带量采购最快将于2019Q2启动，引发市场担忧，医药板块出现回落。对此，我们不否认带量采购的全国推广是必然趋势，扩大试点范围和试点区域只是时间问题。但从政府近期多次表示“稳妥推进4+7集采试点工作”的表态来看，我们认为第一批带量采购目前尚未开始执行，需在总结经验教训的基础上推出第二批，且一致性评价推进速度偏慢，短期内迅速推开全面带量采购时机尚未成熟。

　　投资策略：年报季重点关注业绩，长期配置产业升级主线。短期在年报业绩带动下，成长性突出的细分领域龙头如东诚药业、药明康德、【药石科技(300725)、股吧】均为理想投资标的。长期看，建议重点配置行业变局下产业升级的主要方向，我们建议重点关注：①CRO、CMO领域将充分受益行业创新升级大潮，建议关注凯莱英、药明康德、药石科技；②核医学领域不受行业政策冲击，且受益于配置证放开市场大幅扩容，建议关注东诚药业、中国同辐；③特色原料药的产业链价值显着提升，具备较强升级转型潜力，建议关注司太立、富祥股份；④口腔医疗及相关耗材充分受益于医疗消费升级，建议关注正海生物、通策医疗；⑤另外，创新储备丰富、仿制药存量销售不大的公司仍然值得长期关注，如科伦药业、海辰药业、千红制药。

　　行业要闻荟萃：财政部：罕见病药品依照3%征收率计算缴纳增值税；六省市试点“网约护士”；默沙东3亿收购IMDZ；64药企品种未过一致性评价被暂停采购；湖南公布医疗机构短缺药品清单；处方量明显下降，上海医生将被约谈。

　　行情回顾：上周医药板块上涨3.46%，同期沪深300指数上涨5.43%；申万一级行业所有板块均上涨，医药行业在28个行业中排名第22位；医药子行业中，医疗服务、化学制剂、医药商业、化学原料药、医疗器械、生物制品、医药生物、中药均上涨，其中医疗服务涨幅最大，上涨7.68%。

　　风险提示：1）政策风险：降价控费等政策对行业负面影响较大；2）研发风险：医药研发投入大、难度高，存在研发失败或进度慢的可能；3）系统风险：证券市场发生系统性风险对医药行业的冲击。