金融：续期拉动 全年原保费收入增速有望逆袭
摘要：
上市险企披露2018年11月原保费收入：人寿、太保、平安、太平和新华寿险累计原保费同比增速分别为4.5%、15.5%、20.9%、7.2%和11.7%。
本月数据回顾寿险11月单月保费：【中国人寿(601628)、股吧】本月保费203亿元，单月同比增速-1.9%，单月环比下跌-13.6%；中国太保本月保费87亿元，单月同比增速25.4%，单月环比下跌-20.4%；中国平安本月保费286亿元，单月同比增速22.3%，单月环比下跌0.1%；中国太平本月保费58亿元，单月同比增速7.1%，单月环比下跌-17.4%；新华保险本月保费66亿元，单月同比增速15.3%，单月环比下跌-30.1%。
寿险1-11月累计保费：中国人寿累计保费5,123亿元，累计同比增速4.5%；【中国太保(601601)、股吧】累计保费1,957亿元，累计同比增速15.5%；中国平安累计保费4,145亿元，累计同比增速20.9%；中国太平累计保费1,213亿元，累计同比增速7.2%；新华保险累计保费1,161亿元，累计同比增速11.7%.个险新单情况：中国平安11月个险新单保费94亿元，单月同比增长14.8%，单月环比增长1.6%。平安1-11月累计个险新单保费1,413亿元，同比下降0.8%。
财险11月单月保费：中国太保本月保费97亿元，单月同比增速25.4%，单月环比下跌20.4%；中国平安本月保费219亿元，单月同比增速12.9%，单月环比增长9.9%；中国财险本月保费308亿元，单月同比增速6.4%，单月环比增速11.9%；中国太平本月保费19亿元，单月同比下跌0.8%，单月环比增长4.1%。
财险1-11月累计保费：中国太保累计保费1,068.97亿元，累计同比增速13.2%；中国平安累计保费2,230亿元，累计同比增速15.4%；中国财险累计保费3,520亿元，累计同比增速11.4%；中国太平累计保费220亿元，累计同比增速11.5%。
投资建议2018年1-11月，人身寿险公司原保险保费收入为24,790.70亿元，同比下降0.50%，降幅持续收窄，全年原保费收入增速有望逆袭。财险公司原保险保费收入10,628.76亿元，同比增长12.08%。车险业务原保险保费收入增速明显下降，非车险业务原保险保费收入快速增长。车险业务受到商业车险改革深化，新车销售下滑等因素影响；非车险业务增长与保险业专业转型，服务民生等因素有关。持续关注上市险企开门红产品销售情况。目前PEV近0.70，估值低估，建议积极把握进场时机。
风险提示：
四季度重点关注开门红情况。预计新单和价值将持续改善。
