金融：受减值损失加提影响 券商业绩环比下滑1.63%
摘要：
核心观点：
1．事件近期，35家上市券商已悉数披露2018年12月财务数据。
2．我们的分析与判断简单加总合并口径测算，35家上市券商12月单月实现营业收入296.72亿元，环比增长63.66%，30家券商1同比增长2.77%；单月实现净利润合计71.88亿元，环比下降1.63%，30家券商同比下降27.35%；月末净资产合计13965.29亿元，环比下降0.41%，30家券商同比增长2.77%。国泰君安（601211.SH）、华泰证券（601688.SH）和【海通证券(600837)、股吧】（600837.SH）净利润居行业前三甲，分别实现净利润12.07亿元、11.16亿元以及10.30亿元；东兴证券（601198.SH）、华泰证券（601688.SH）和国泰君安（601211.SH）净利涨幅居前，分别增长299.67%、224.91%和148.53%。
券商营收环比增长预计与年末结账因素有关，而信用业务减值损失加提或成为净利下滑主因。12月沪深两市股基累计成交金额6.34万亿元，环比减少28.78%；日均成交额3168.53亿元，环比减少21.66%。两融余额有所下降。12月末市场两融余额为7557.04亿元，与上月末减少1.87%。股权融资规模持续增长但IPO表现不佳，债券融资规模下滑。12月股权融资规模合计915.60亿元，环比增加81.90%，其中IPO5家，募集资金28.44亿元，环比减少70.61%；增发21家，募集资金658.58亿元，环比增加226.38%。债券承销规模合计6330.64亿元，环比减少18.40%。投资交易业务方面，12月中债总全价指数上升1.04%；12月股票市场震荡，上证综指下跌3.64%，沪深300下降5.11%。自营债券类投资收益预计稳健增长，权益类投资收益下滑。净利润层面，12月多家券商加提减值准备，导致利润下滑。截至目前披露减值损失的券商中，太平洋（601099.SH）、方正证券（601901.SH）、兴业证券（601377.SH）和【中原证券(601375)、股吧】（601375.SH）分别计提减值准备9.72亿元、2.48亿元、6.51亿元和2.16亿元。
