商业零售：BATJ组织架构面向TOB调整 永辉超市回归超市业务核心再出发

　　行业动态信息本周沪深300、上证综指、深证成指涨跌幅分别为-4.31%、-2.99%和-3.83%。CS商业贸易板块涨跌幅-2.17%。本周大盘走低，商业贸易板块表现跑赢大盘。

　　亿欧网：12月21日，京东宣布新一轮组织架构的调整：1、将原大快消事业群的生鲜事业部提出，与7FRESH合并，体现生鲜业务线上线下融合大趋势。2、成立拼购业务部，负责拼购业务的发展、探索社交电商的创新模式。3、新通路事业部独立，体现新零售下半场ToB的方向。BATJ四巨头在今年下半年均完成了面向ToB的组织架构的调整和升级，调整方向具有这三个共同点：1、打造技术平台打造，加强内部技术、数据协同；2、瞄准云计算黄金赛道；3、为“产业互联网”浪潮的到来做准备。

　　12月20日永辉超市召开临时股东大会与第四届董事会第一次会议：1）董事会顺利换届，牛奶公司董事长班哲明﹒凯瑟克当选为轮值董事长；永辉超市创始人张轩松为当选为执行董事兼法人代表。永辉学习华为实习轮值董事长制度；2）通过出售云创股权提案，回归超市业务核心。回归超市核心，将云超板块作为核心参与未来竞争。3）坚持“一个业务、两个基本点和四个中心一体化布局”的发展计划。“一个业务”是指回归超市业务发展大卖场，明年目标新开150家大卖场门店。“两个基本点”，一指大供应链事业部，一指大数据科技部。“四个中心一体化”则有财务、人力、物流、工程组成，未来在中后台上会有20%以上人效的提高。4）2019年业绩目标增长20%以上，持续强化“到家”能力。

　　投资策略：社零进入个位数时代，版块马太效应加强。建议如下选股主线：1）长看新零售下半场已来：社区便利店发展空间广阔，新零售向“新制造”延伸。建议关注苏宁易购、南极电商、开润股份。2）宏观首选必选消费，超市龙头存在阶段性机会。建议关注永辉超市、家家悦等。3）从成长性角度关注本土化妆品崛起。本土公司“品牌+研发+营销+渠道”齐发力，形象重塑、崛起加速，建议关注珀莱雅、上海家化等。4）从估值角度，部分优质标的处于估值底部，自有物业重估价值高、现金流充沛、负债率低，能带来稳定的ROE回报，防御价值高。建议关注：王府井、天虹股份等。5）结合政策利好，跨境电商发展正蓬勃，建议关注龙头公司跨境通。