媒体：复仇者联盟3热度下关注院线

　　投资要点：

　　市场综述：上周上证综指、深证成指、创业板指涨跌幅分别为2.34%、2%和1.1%，传媒行业指数涨跌幅为1.41%。细分到传媒各子行业来看，除网红经济外各子行业均上涨，其中在线教育指数涨幅最大，人工智能指数涨幅最小。周涨跌幅个股中，涨幅Top3分别为幸福蓝海(300528)（300528.SZ）上涨23.37%，科达股份(600986) （600986.SH）上涨11.4%，读者传媒(603999)（603999.SH）上涨10.57%。跌幅Top3分别为广博股份(002103) （002103.SZ）下跌30.69%，ST富控（600634.SH）下跌22.68%，鹿港文化(601599)（601599.SH）下跌12.95%。

　　中国直播市场规模从2015年的10亿美元增加至2017年的55亿美元，并有望在2022年达到165亿美元，复合增速24.6%，其中，游戏直播从2015年的1.21亿美元增加至2017年的12亿美元，并有望在2022年达到49亿美元，复合增速达到33.6%。虎牙直播（HUYA）成立于2014年，是一家以游戏直播为核心的泛娱乐直播平台。2017年虎牙直播总收入21.85亿元，净亏损0.81亿元（亏损收缩），2017年Q4实现了盈亏平衡；截至2018年3月31日虎牙总营收8.44亿元，同比增加111.53%，净利润达到3140万元，净利润环比增长531%。2017年虎牙内容成本上升为19.30亿元，同比增加76.3%（内容上增加电子竞技投资）。据Frost&Sullivan数据显示中国在2017年直播用户平均达到2.79亿人，其中，游戏直播月活跃用户1.8亿人，占总直播用户比例达64.5%，有望于2022年游戏直播用户达到3.49亿，复合增速14.1%。2018年第一季度虎牙直播平均月活跃用户9290万人，同比增加19.2%，其中虎牙直播移动端活跃用户4150万人，同比增加25%；2018年第一季度付费用户340万人，同比增加34.9%，2018年第一季度虎牙直播的月度活跃主播达到66.6万，较2017年同期的47.7万人同比增加39.6%。同为游戏直播平台斗鱼TV在2018年3月获得腾讯投资后，斗鱼TV投后估值达到250亿元。鉴于游戏直播受到热捧，可关注美图（1357.HK）、哔哩哔哩（Bili.O）、欢聚时代（YY.O）、以及奥飞娱乐(002292)（2014年4月董事长个人投资斗鱼天使轮）、光线传媒(300251) （以1.31亿元取得呱呱视频社区36%股权）。

　　电影方面，《复仇者联盟3》自5月11日上映后3天取得分账票房10亿元，排片占比从5月12日73.2%上升至5月17日的84%，猫眼app预测该影片票房23亿元，去年同期热门影片为《摔跤吧！爸爸》并累计取得票房12.92亿元，分账票房为11.92亿元，若复3能够取得分账票房15-20亿元，将有望助力5月单月整体票房。可关注IMAXCHINA（1970.HK）、横店影视(603103)、金逸影视(002905)。

　　5月9日移动电影院出现，消费者可通过app收看院线在映电影的观影方式，票房计入电影总票房。