交通运输：行业子版块数据均出现不同程度好转 荐7股

　　投资要点：

　　市场表现：上周交运指数上涨1.63%，整体表现优于大盘，排一级子行业第一。二级子行业中，航空和铁路表现优异。国际股市情况中，纳斯达克运输指数(TRAN.O)上周上涨1.11，跑赢纳斯达克指数0.64pct。

　　行业数据回顾：

　　交通运输业：11月我国交通业旅客周转量YoY-0.79%，累计YoY-1.02%；11月我国交通业货物周转量YoY+7.3%，累计YoY+0.16%。

　　航空机场业：11月航空业旅客周转量YoY+15.1%，累计YoY+14.6%；货邮周转量YoY+4.6%，累计YoY+6%。

　　航运业：11月全球船舶相关数据，其中造工完成量累计YoY+4.45%；新接订单量累计YoY-68.03%；手持订单量累计YoY-22.42%。

　　铁路业：11月我国铁路业旅客周转量YoY+2.7%，累计YoY+4.9%；货物周转量YoY+14.5%，累计YoY-1.1%。

　　公路业：11月公路普货运价指数为102.59，YoY+4.06%；公路集装箱运价指数为94.57，YoY-0.53%。

　　物流业：11月全国社会物流总额累计YoY+6.2%；全国社会物流费用总额累计YoY+3.23%，其中运输费累计YoY+6.38%、保管费累计YoY-3.03%、管理费用增速与去年持平。

　　本周观点更新我国交运业货运量受供给侧改革影响增速持续回升，本月出现全年来货运周转量首次的正增长现象，可以看出整个行业货运正处于复苏阶段，本周上调至“推荐”评级。细分板块中，上周油价继续反弹但人民币汇率小幅升值，加之航空业上周公布的经营数据显示在票价小幅上升的情况下，整体旅客周转量依旧保持在15%以上，本周上调至推荐评级。航运业上周干散货市场指标小幅上升，较去年同期反弹依旧保持在100%以上，集装箱市场运价较上周继续小幅上涨，油运市场受油价反弹影响运价回升明显，加之上周公布船舶行业整体造船完工量和新接订单量显示，行业供给持续收缩，可以看出，我国航运港口业今年的业绩相比去年同期有望得到好转，本周继续给予“推荐”评级。此外，铁路行业受供给侧改革影响，本月货运继续回升，基本达到去年同期水平，在客运票价改革预期下，铁路业有望获得政策的持续支撑，长期看好行业发展，但考虑上周板块涨幅过大，本周下调至中性评级。公路行业由于近几年来受高铁的挤压客运表现低迷，但货运受限载制度的影响普货运价保持稳步上升，我们认为未来公路业相关上市公司需要更加关注其内生并购和外延转型情况。重点关注的物流板块中，上周公布的全国物流数据显示，物流业毛利率持续加大，保管费用继上月继续表现负增长态势，管理费用降幅明显，运输费用增速回落，可以看出整体行业利润空间提升，支撑行业未来发展，持续给予推荐。

　　本周重点推荐个股：华贸物流（603128）、联明股份（603006）、恒通股份（603223）、音飞储存（603066）、鼎泰新材（002352）、南方航空（600029）、大秦铁路（601006）风险提示：1)国际油价大幅攀升；2)人民币持续贬值；3)全球宏观经济复苏低于预期；4)相关公司业绩不确定风险