[2016-12-05]机械军工行业12月月度组合——年末坚守稳健标的

　　投资建议 2016年12月中金A股机械军工行业首推组合:诺力股份、中集集团、大族激光和中直股份。 理由 11月迎来周期股行情,首推组合表现较弱:2016年11月,中金机械军工投资组合平均跌幅4.07%,跑输沪深300指数(上涨6.05%)和机械指数(上涨6.21%),最高涨幅5.19%,跑输沪深300指数(最高涨幅7.42%)和机械指数(最高涨幅7.43%)。 12月份坚守业绩扎实、经营稳健标的:我们调入集装箱箱量、箱价增长,明年业绩大幅增长的中集集团,明年业绩弹性大,外延扩张动力强劲的大族激光以及中航工业直升机板块的上市平台中直股份。调出暂缺催化剂的中金环境、华测检测、烟台冰轮、中航光电和海兰信。保留受益于人民币贬值的诺力股份。 12月主要行业观点:坚守价值股。【铁路装备】2017年国铁竣工里程及招标订单有望实现低基数下的反转,同时车辆高级修也将进入爆发期,且2017年机车采购量有望实现高增长。而城轨地铁也将贡献确定性高增长。推荐运达科技、中车时代电气、康尼机电、众合科技、中国通号。【智能装备】OLED+3D玻璃材料革新带动3C自动化设备大规模投资,首推大族激光,关注联得装备、智云股份。【油气装备】OPEC达成减产协议,油价或回升。受益于非OPEC国家复产的企业,尤其是出口美国较多的油气装备企业值得关注,重点关注通源石油。同时,油价上升带来天然气比价优势提升,重点关注中集安瑞科-H、金卡股份等。【工程机械】我们预计11月份行业销量超过6,000台,同比增长超过55%。往前看,我们预计汽车起重机行业增速20%,挖掘机、装载机行业增速10~15%,混凝土机械仍将小幅下滑。我们看好三一重工、中联重科-A/H的估值修复,并推荐恒立液压。【节能环保】食品安全设备和服务的需求提升,带动冷链行业复苏,检测需求旺盛,推荐华测检测、烟台冰轮、大冷股份等。【军工行业】AC352将于年底首飞、船舶十三五规划将出台、国产航母或将近期下水、军工科研院所改制政策或将有所进展,军工板块迎来催化剂密集期。 盈利预测与估值 维持诺力股份、中集集团、大族激光和中直股份目标价,分别对应35x/31x/25x/45x2017eP/E。 风险 催化剂释放不及预期。