商业零售：关注移动时代新消费和转型机遇 荐8股
摘要：
商业零售：关注移动时代新消费和转型机遇 荐8股 2016-02-01 类别：行业研究 机构：平安证券 研究员：徐问
[摘要]
投资要点我们结合宏观消费数据以及公司调研情冴，对重点覆盖的主流零售公司2015年年报进行前瞻。整体来看，受困宏观经济增速放缓、电商分流等因素，零售企业收入增长仍较为低迷，但下滑趋势已被遏制，我们预计2015年全年行业收入增速在零左右，净利润增速在-20%至0%之间。
预计2015业绩同比增长20%以上的公司：天虹商场（因转让深圳商业物业的一次性收益，预计2015年业绩增长100-150%）、、青岛金王（上海月沣幵表，预计2015业绩增长70-75%）。
预计2015业绩同比增长10-20%的公司：王府井（财务盈余增厚业绩，预计增长20%左右）、鄂武商A（预计净利增长10-15%，1-3Q2015增长14.14%）、欧亚集团（预计增长10-15%，1-3Q2015增长10.56%）。
预计2015业绩同比增长0-10%的公司：潮宏基（预计增长5-10%，1-3Q2015增长8.74%）、红旗连锁（预计增长10%左右，1-3Q2015增长10.64%）、老凤祥（预计增长近10%，1-3Q2015增长10.37%）;苏宁亐商（暂不考虑出售PPTV增厚利润，预计业绩增长-3%-8%）。
预计2015业绩同比负增长的公司：爱迪尔（预计下降25%以上，1-3Q2015下降24.53%）、农产品（预计下降50-70%，1-3Q2015下降22.59%）、步步高（预计下降25-30%，1-3Q2015下降28.75%）、飞亚达A（预计下降15-20%，1-3Q2015下降16.08%）、豫园商城（预计下降5-10%，1-3Q2015下降-9.58%）、大商股份（预计增长-50%至-30%，1-3Q2015下降38.17%）、永辉超市（预计增长-5%至-10%，1-3Q2015下降7.98%）。
行业估值大幅回落，2016关注移动时代新消费和转型机遇。移动电商时代对于参与消费环节的传统线下渠道、电商、品牌商这三类主体来说也将是一次新的职能定位和格局重塑。中长期来看我们对实体零售幵不悲观，移动云联网将加速实体渠道的破茧重塑。建议投资者沿着四条主线选择标的：1）引领业态变迁、具备网点场景价值和流量变现能力的零售企业，推荐便利店龙头红旗连锁、户外用品专营店三夫户外、购物中心场景化改造和大数据平台建设的领先企业大悦城地产、银泰商业。
2)布局社交电商的天虹商场、步步高、华斯股份；重资产农品流通平台企业农产品。3)云联网和供应链金融加速黄金珠宝行业整合和转型，重点推荐具备品牌运营和行业整合能力的潮宏基、爱迪尔。4)幵购重组和跨界转型依然是明年行业重要的投资机会,该主线下建议布局：欧亚股份、北京城乡、汉商集团、武汉中商、南宁百货、百大集团、人人乐、杭州解百等小市值个股。
