电气设备：暴跌之后挖掘价值品种 荐2股
摘要：
电气设备：暴跌之后挖掘价值品种 荐2股 2016-02-01 类别：行业研究 机构：银河证券 研究员：张玲
[摘要]
投资要点：
1．事件今年以来，申万电力设备指数下跌29.09%，在28个一级行业板块中排名第四，换手率74.40%，排名第八。
2．我们的分析与判断（一）30家上市公司出现定向增发倒挂截止到1月29日定向增发倒挂的上市公司有中恒电气、中超控股、平高电气、湘电股份、天顺风能、隆基股份、积成电子、东方能源、新时达、圣阳股份、鼎汉技术、亿晶光电、中电鑫龙、杭电股份、经纬电材、首航节能、科大智能、中利科技、拓日新能、智慧能源、航天机电、天成控股、合康变频、*ST海润、华仪电气、泰豪科技、百利电气、森源电气、万马股份、南都电源、恒顺众昇等30家公司。其中，平高电气、东方能源和首航节能的倒挂比例分别为38.8%、30.7%、21.8%。
（二）9家公司员工持续收益率为负数截止到1月29日员工持股收益率为负的公司有中来股份、合康变频、新时达、中际装备、光一科技、安科瑞、摩恩电气、泰豪科技等9家公司，其中，合康变频的员工持股收益率为负37.4%。
（三）板块已进入价值投资区间目前电力设备与新能源板块中不少标的已进入价值投资区间。
板块2016年估值水平已大幅下移，新能源板块不少公司已回调至16倍PE以内，新能源汽车的优质标的也回调至不到25倍。核电项目建设周期长达5年，由于2011-2014年基本无新开工项目，核电公司无订单因此估值也较贵，但此轮下跌后，优质公司也已跌至30-40倍之间。
3．投资建议综合考虑行业长期爆发性、企业业绩增速、公司估值水平以及增发、员工持股倒挂情况，推荐江苏神通（核电业务弹性最大，目前股价16.14元，35亿市值，股权激励完成授予，收购无锡法兰的股票支付价格为每股24.47元）、东方能源（国家电投新能源运营平台，目前股价13.30元，增发价19.19元，2015年17倍，2016年12倍）、汇川技术（2016年27倍，新能源汽车电机控制器业务有望超预期，今年4至6月进入股权激励行权期）、阳光电源（2016年16倍，新能源汽车进入收获期，阿里云平台逐步完善，增发已过会将择时发行）、长园集团（并购整合能力突出，布局智能制造和新能源汽车两大产业，2016年19倍）、平高电气（目前股价13.66元，增发价22.33元，本周发年报有高送转可能，特高压订单丰厚、业绩增长确定），关注切入新能源汽车运营的合康变频。
