服装纺织：且基本面大逻辑向好的个股 荐8股
摘要：
服装纺织：且基本面大逻辑向好的个股 荐8股 2016-01-19 类别：行业研究 机构：海通证券 研究员：焦娟 唐苓
[摘要]
投资要点：
展望纺织服装行业的2016年，产业“供给端改革”，企业“主观性”分化。相较于其他一级子行业，纺织服装板块的财务报表整体相对较好，主要是服装产业过剩产能的“出清”发生在2012-2014年，财务报表的负面影响主要体现在2013、2014年。相对于主观上过度乐观的外延式扩张，客观的经营环境并未明显改善，产业层面上的“供给端改革”仍在持续，弱势的企业加速退出，优势企业则根据自身资源禀赋主观上进行战略选择。
具体到投资逻辑上，我们看好优秀的企业在产业链层面的深度布局，核心是看好逆势的战略布局、主观的方向选择，会带来未来5年较为清晰的成长逻辑，如美盛文化、奥康国际、华孚色纺、百隆东方、华斯股份、航民股份、健盛集团、乔治白；我们也看好彻底转型的企业对于新业务的大力布局，如凯瑞德、凯撒股份、贵人鸟；目前已经确认双主业方向，且建设节奏稳健的伟星股份、报喜鸟、美欣达、孚日股份、宏达高科、卡奴迪路预计在2016年将探索出新的增长逻辑。
近期关注跌幅较大、具有安全边际，且基本面大逻辑向好的个股。我们根据“跌幅较大+具有安全边际（定向增发股价、员工持股股价、高管增持股价等）+基本面大逻辑向好”三个条件梳理了板块内上市公司，关注（个股后括号内前者为安全边际空间，后者为自16年初至今跌幅）：凯瑞德（38.23%，-34.76%）、美盛文化（30.12%，-33.72%）、嘉欣丝绸（32.06%，-29.47%）、华孚色纺（47.05%，-28.22%）、贵人鸟（14.10%，-25.52%）、报喜鸟（24.26%，-24.70%）、宏达高科（29.37%，-24.33%）、奥康国际（9.39%，-23.05%）、海澜之家（40.22%，-22.35%）、富安娜（16.60%，-21.86%）、棒杰股份（13.08%，-21.03%）、雅戈尔（15.91%，-20.09%）、歌力思（8.92%，-19.49%）。
