医疗保健：谨慎逢低布局超跌个股 荐4股

　　医疗保健：谨慎逢低布局超跌个股 荐4股 2016-01-13 类别：行业研究 机构：渤海证券 研究员：王雯

　　[摘要]

　　投资要点：

　　行业和公司新闻1.万达集团将投资150亿元建设国际医院，由英国国际医院集团运营管理2.国务院发布整合城乡居民基本医疗保险制度意见，适当提高个人缴费比重3.卫计委发布2016年重点工作任务，继续全面深化公立医院改革4.昆药集团业绩预增，2015年净利润同比增加45%-55%，拟10转105.众生药业公司拟出资2亿元设立医药健康产业并购基金6.恒康医疗：公司拟设立全资子公司进入精准医疗领域7.康恩贝(600572):公司的硝呋太尔片获得药物临床试验批件8.天目药业：控股股东持续增持9.华润三九、恒康医疗部分项目获国家科技进步奖市场表现和投资策略近5个交易日，医药生物板块下跌10.7%，沪深300下跌7.56%，整体板块跑输沪深300，涨跌幅在申万28个一级子行业中排名第15位，6个子板块均出现了大幅下跌，仅医疗服务板块跌幅略小于10%，中药板块跌幅约12%。个股方面，仅大股东增持的天目药业和近期复牌的辅仁药业有正涨幅。目前中药板块ttm估值为29.4倍，仍在医药6个子行业中属估值较低的板块，相对全部A股的估值溢价率为73%左右，估值溢价率进一步大幅下降。

　　本周大盘急剧下挫，板块内呈现泥沙俱下的态势，排除事件性因素外，仅阿胶、天士力、华润三九等大市值白马股表现相对抗跌，跌幅略浅，高估值个股被急剧杀跌。我们认为随着估值中枢的急剧下移，行业内部分优质个股已进入价值投资区间。此外中药板块本身整体估值具备一定估值优势，估值溢价率已经下行至近几年的低水平，在市场风格存在一定转换的背景下，配臵价值属性增强。对于相对估值较高的个股，我们认为转型仍是医药行业未来的一个重要方向，高成长的个股仍值得长期关注。此外中新药业、香雪制药等大幅跌破增发均价及员工持股均价，建议关注。暂维持行业中性评级，个股推荐中新药业、济川药业、福瑞股份和天士力。