电力：迎接平价时点的到来 荐4股

　　电力：迎接平价时点的到来 荐4股 2015-11-27 类别：行业研究 机构：平安证券 研究员：余兵

　　[摘要]

　　新能源汽车由政策市驶入消费市：正如我们2010年《新能源汽车投资策略报告——敢教日月换新天》中所述，“新能源汽车的投资将经历三部曲：

　　政策驱动→销量驱动→业绩驱动。”经过十事五的育苗发展，新能源汽车年销量已从2010年的不足5千辆跃升至2015年的30万辆级别。短期内取消限购、送牌等对应的牌照利好将是重要推手，后续充电基础设施的大幅完善、新能源汽车性价比的持续提升，是其平民化、商用化进程的关键。

　　动力电池产业化提速，电池成本稳步下降：1913年，福特引入流水线作业，将T型车的售价从850美元降到260美元，使汽车走入寻常百姓家。随着觃模化效应和技术的迚步，2016~2020年国内动力电池的价栺有望每年下降10%，能量密度每年提升10~15%，对应新能源乘用车的电池容量每年提升10%，电池成本将稳步下降至6万元左右，与政府补贴基本持平。

　　平价时点有望于2016~2017来临：对新能源汽车平价时点的定义如下：在续驶里程、充电便利度基本满足用户需求的情况下，新能源汽车的综合成本（购置成本+驾驶成本+置换成本）达到与燃油车相当水平。随着新能源汽车的续驶里程突破250公里、综合成本不断下降、充电网络初步成型，其平价时点有望于2016年下半年至2017年到来，未来数年新能源乘用车的销量复合增速有望在50%以上；到2020年，年销量近200万辆。