地产：改善型需求推动楼市前行
摘要：
地产：改善型需求推动楼市前行 2015-10-08 类别：行业研究 机构：瑞银证券 研究员：丁晓 崔晓雁
[摘要]
改善型需求稳健，但一些被抑制需求已得到释放这是我们关于中国住房动机的第二期调查（首期调查请见HouseHunting：
Whatbuyersreallythink.），瑞银房地产、经济学家和银行团队与UBSEvidenceLab共同合作，通过调查3,334名中国消费者，以更好地理解他们的购房动机、以及自2015年1月我们首期调查以来其购房动机所发生的变化。
需进一步放松房贷政策以支撑需求购房意向仍较强，但自1月以来略有减弱，主要反映了部分被抑制需求得到释放。需求的推动力量是消费者的升级改善意愿，取决于购房的融资方式。
希望能用公积金买房的消费者明显增多，因公积金贷款条件比一般银行抵押贷款条件更优惠。消费者对价格依然较敏感，与住房可负担性相关的因素成为吸引买家重返市场的关键—房价下降、工资上涨且抵押贷款利率下降。
改善型需求是支撑力量；股市震荡影响不大消费者对楼市的信心较为均衡。过去12个月收入有所增长，四分之三的家庭目前住房并无贷款。股市震荡貌似影响有限，但围绕房产税出台的担忧自我们2015年1月调查以来有所加重。消费者还表示，与1月时相比，目前的房贷审批程序更严。
调查结果支持我们的观点：销售增长将放缓至约5%调查结果支持了我们的观点，即鉴于一些被抑制的需求得到释放、居民收入增长放缓且前景不确定，2016年销售增长将放缓至约5%。因此进一步放松抵押贷款政策是有必要的（通过下调贷款利率和首付比例）。我们还预计政府会加快户籍制度改革。我们预计房地产市场去库存将继续，之后在2016年晚些时候供需可望恢复平衡。政府可以通过加大对其他领域的政策支持（比如基础设施投资）来缓冲房地产调整带来的冲击。
