日常消费品：看好养殖基本面上行 荐4股
摘要：
日常消费品：看好养殖基本面上行 荐4股 2015-08-23 类别：行业研究 机构：国泰君安 研究员：王乾
[摘要]
本报告导读：
本周生猪价格继续高位震荡，较上周小幅下跌0.07元/公斤，短期产能增加有限，看好15/16年畜禽养殖基本面上行。近期主题机会重点关注农垦改革。
摘要：
本周观点：本周生猪价格继续高位震荡，较上周小幅下跌0.07元/公斤。7月能繁母猪存栏环比继续下滑，母猪价格涨幅间接折射补栏情况一般，看好15/16年畜禽养殖基本面上行，牧原股份、大华农（温氏集团）、雏鹰农牧、正邦科技、天邦股份、圣农发展、华英农业、益生股份、民和股份、仙坛股份等养殖龙头业绩有望大幅改善，饲料龙头海大集团、禾丰牧业、大北农、新希望等将滞后受益于景气回升。
肉禽方面，本周烟台地区白羽毛鸡价3.82元/斤，环比略涨0.02元/斤，主产区鸡苗价格1.3元/羽，环比下跌0.8元/羽。动物疫苗行业新锐海利生物，口蹄疫、H5系列高致病性禽流感等批文优势明显，逐步进入业绩爆发增长期，维持“增持”评级。近期主题机会重点关注农垦改革，亚盛集团、北大荒、海南橡胶、农发种业等受益。
重要价格：8月21日全国出栏瘦肉型生猪价格均价18.15元/公斤，环比下跌0.07元/公斤，同比上涨20.6%，猪肉价格28.04元/公斤，环比上涨0.4元/公斤，同比上涨23.6%，三元仔猪均价35.88元/公斤，环比下跌0.56元/公斤，同比上涨40.5%，母猪均价1725元/头，环比下跌50元/头，同比上涨11.3%。本周烟台地区白羽毛鸡价3.82元/斤，环比上涨0.5%；主产区鸡苗价格为1.3元/羽，环比下跌38%。
玉米、大豆等原材料价格稳中有降：本周国内玉米现货价为2,373元/吨，环比下跌1.2%，同比下跌11.8%；小麦现货价为2,368元/吨，环比维持不变，同比下跌6.2%；豆粕现货价为2,802元/吨，环比下跌1%，同比下跌23.4%。国内鱼粉仓库价（上海港）为9,800元/吨，环比上涨5.4%，同比下跌9.3%；国际鱼粉现货价为1,550美元/吨，环比维持不变，同比下跌14.8%。
测算利润：本周行业自繁自养生猪养殖利润、外购仔猪养殖利润、仔猪出售毛利分别为460.7元/头、379.8元/头和261.3元/头，环比分别下降3.3元/头、下降16.1元/头和上升6.2元/头。
风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、自然灾害、食品安全等。
