煤炭石油：煤炭开采后续关注国企改革与经济见底 荐5股

　　煤炭石油：煤炭开采后续关注国企改革与经济见底 荐5股 2015-07-13 类别：行业研究 机构：中信建投 研究员：王祎佳 李俊松 万炜

　　[摘要]

　　买入一周煤炭行业观点：环渤海指数连续四周维持在418元/吨水平，而动力煤期货市场却跌跌不休。为期一个多月的沿海煤炭运输阶段性拉运已经宣告结束，电厂库存得到强力补充，到达秦皇岛、黄骅等主力港口的拉煤船舶急剧减少。据了解，神华自7月8日起对石炭7、神混5000、准2及石炭3以掺配的方式进行优惠促销，该价格比神华6月底公布的价格有所降低，也意味着大型煤企迫于销售压力，挺价失败，不得不开始促销。2015年6月中国进口煤炭为1660万吨，同比下降33.73%。数据还显示，今年1-6月份进口煤炭为9987万吨，累计比去年同期减少37.5%。由于宏观经济未明显回暖，工业用电依然不振；加之南方持续降雨，水电运行良好；因此今年夏季市场改善程度有限。但自上周末以来，今年来最大范围的高温来袭，用电量或迎新高峰。我们仍看好三季度煤炭行业投资机会，再次强调我们关于煤炭股未来投资机会的三大核心逻辑：1）经济见底预期与政策宽松；2）央企与国企改革；3）资源整合与注入。短期抄底建议选择跌幅大的，目前煤炭标的除盘江股份外均已复牌；国改与长期价值标的仍然首推中煤能源、中国神华；基于未来3-5个月配置仍然推荐焦煤股（冀中能源、潞安环能、阳泉煤业）。